智通財經APP獲悉，中信建投發佈研報稱，商品交易活躍度下降，期貨市場和期權市場對上證50、滬深300、中證500和中證1000嘗試看多。其中，中證1000、滬金、滬深300、中證500和棕櫚油期貨的成交比較活躍，中證1000、中證500 、創業板、滬深300和上證50的期權成交較爲活躍；股指期權的VIX從高位持續下降，VIX與GVIX的差值爲負，標的資產未來30天的收益率分佈預期沒有偏離對數正態分佈。黃金、白銀、銅和螺紋鋼的成交量和VIX下降。
中信建投主要觀點如下：
期貨期權市場概覽：期貨方面，中證1000、滬金、滬深300、中證500和棕櫚油期貨的成交比較活躍。期權方面，中證1000、中證500 、創業板、滬深300和上證50的期權成交較爲活躍。
上證50：上證50期貨，近月貼水、遠月升水，期貨市場對上證50近期中性偏空，對2025Q1樂觀，對2025Q2略微悲觀；，基差率和成交額震盪下行。上證50期權，中短期看漲期權的隱含波動率高於看跌期權，期權市場情緒對中短期樂觀；上證50指數的歷史波動率高位下降，VIX高位下降後有抬升跡象；期權短期收盤價、隱含波動率、持倉量和成交量有所抬升。
滬深300：滬深300期貨，各個合約的基差率呈現貼水狀態，期貨市場情緒對2025年2-3月偏樂觀，對其它月份悲觀；滬深300近期多空持倉比從高位下降有所抬升。滬深300指數期權，期權市場對滬深300指數2024年12月的行情較爲樂觀；滬深300指數的歷史波動率和VIX從高位持續下降；近期隱含波動率下降，認購認沽比抬升。
中證500：中證500期貨，各個合約的基差率呈現貼水狀態，期貨市場情緒悲觀。南方中證500ETF期權，期權市場情緒較爲悲觀；南方中證500ETF的歷史波動率和VIX從高位下降；近期持倉量認購認沽比和隱含波動率有所抬升。
中證1000：中證1000期貨，各合約的基差率呈現貼水狀態，期貨市場情緒偏空；中證1000基差率和成交額有抬升跡象，多空持倉比抬升後下降。中證1000指數期權，期權市場情緒偏空；歷史波動率和VIX從高位下降後呈現震盪狀態，處於歷史中高水平；看漲期權隱含波動率抬升，認購認沽比抬升。
黃金：滬金期貨，各合約的基差率呈現升水狀態，偏多。滬金期權，各合約看跌期權的隱含波動率高於看漲期權。歷史波動率抬升，VIX下降；隱含波動率下降，認購認沽比下降。
白銀：滬銀期貨，各合約的基差率呈現升水狀態，偏多。滬銀期權，歷史波動率持平，VIX高位下降；持倉量隱含波動率和認購認沽比下降。
銅：滬銅期貨，各合約的基差率呈現升水狀態，偏多。滬銅期權，歷史波動率持平，VIX從高位下行。
螺紋鋼：螺紋鋼期貨，短期合約基差率呈現貼水狀態，中長期合約基差率呈現升水狀態，短空長多。螺紋鋼期權，短期看漲期權的隱含波動率高於看跌期權，歷史波動率和VIX高位下降；隱含波動率、持倉量和成交量下降，多空持倉比底部震盪。
風險提示：
(1)期權模型的信號爲期權市場行爲人一致預期的提取再加工，模型基於期權市場的信息給出配置建議，未考慮宏觀環境的變化、政策的變化和突發事件的影響。
(2)國內宏觀經濟、宏觀調控政策和產業政策存在超預期波動的可能性；海外局勢動盪，地緣政治衝突問題尚未完全解除；美國歐洲等發達國家面臨經濟下行，或對外需造成擾動，主權債務風險可能加大；全球流動性緊縮超預期，中美利差走闊存在風險，人民幣匯率存在波動風險；海外黑天鵝事件，關注海外資本市場風險溢出效應傳染國內市場。