【解剖大盤】
由於對市場的嚴厲監管，今天A股市場高標集體淪陷，對情緒影響較大，港股也受到到一些影響，但整體表現平穩，收盤漲0.04%。
美股怎麼折騰都是漲的，如提名貝森特當財長，市場的看法是特朗普可能不會“全力”推行最具通脹影響的政策，包括關稅。沒想到，特朗普立馬就揮舞了關稅的大棒。
美國候任總統特朗普當地時間11月25日在其社交媒體帳號發表貼文，妄言將對來自中國的所有進口商品加徵額外10%的關稅。此外，將對墨西哥和加拿大進入美國的所有產品徵收25%關稅。果然是和以前一樣的風格，管你是誰，都要加關稅。加拿大總理本來還想討好特朗普，想把墨西哥排除在北美自貿協議之外，這下自己也被一視同仁。
對於加關稅，特朗普的“直覺”是，美國有最大的逆差，而中國順差最大，貿易戰衝突起來，肯定是美國處於有利地位，結果必然是大勝。簡單理解確實是這樣，但實際操作下來，各國必然也會對美國進行反制加關稅，這就導致了國內消費者承擔更高的成本，最富有的美國人才能從不斷升高的貿易壁壘中受益。
關稅大棒舞動起來，各國自然是很緊張的，尤其是那些初次加關稅的國家，勢必對全球的經濟帶來新一輪的震盪，匯率層面再度波動，離岸人民幣早盤異動突破7.27關口，跌至4個月低點。這種反饋其實有點過頭了，中國早已適應了加關稅，免疫力已經很高。自身強大的供應鏈和完善的工業體系，完全有能力轉嫁各種風險，之所以反響有點強烈，主要原因是另外一則消息。
歐洲在對華電動汽車關稅問題上，內部出現分歧。歐洲議會高官前腳剛剛放風“中歐接近達成協議”，又有歐盟官員傳出自相矛盾的聲音。11月25日歐盟官員的話稱，有關“中歐將達成協議”的說法是不正確的，有媒體同日也引述消息人士的話透露，最近幾週中歐談判進展有限，雙方接觸不多，歐盟成員國沒有收到任何重大進展的通報。這裏面是不是存在歐洲爲了討好特朗普而故意爲之，希望能免除關稅呢?這種可能性確實是存在的，否則昨日剛起來的鋰電池今天又打回了原形，如贛鋒鋰業(01772)跌超5%，同時，近期熱門品種如AI類也集體走弱，這和A股的監管有關，漲幅較大的品種均受到壓制，南京熊貓(00553)出現較大跌幅。
在這種背景下，外貿出口這塊的預期就會降低，市場自然就會想到往內循環消費這個方向走。各地也在出政策刺激，山東省衛生健康委員會11月25日發佈關於公開徵求《山東省人口與計劃生育條例(修正草案徵求意見稿)》意見，其中提到：增加“依法辦理結婚登記的公民，享受婚假十五日;參加婚前醫學檢查的，再增加婚假三日”。消費類如昨日提到的復星旅遊文化(01992)、飲料類的茶百道(02555)等等，今天分別漲超8%和7.63%。今天又發酵到了餐飲做達美樂披薩的達勢股份(01405)和小酒館概念的海倫司(09869)。
這幾天“穀子經濟”頻繁出圈，這是新興的消費主要圍繞二次元文化，尤其是動漫、遊戲等知識產權(IP)衍生出的周邊產品所形成的經濟現象。包括但不限於海報、徽章、卡片、掛件、立牌、手辦、娃娃等。按照這個定義來看，泡泡瑪特(09992)是最正宗的穀子經濟概念，難怪走勢如此兇悍。還有一個是創夢天地(01119)，11月22日，旗下全球首款動漫競技射擊二次元遊戲《卡拉彼丘》(英文名：Strinova)國際服正式上線，開服2小時便迅速攀升至Steam新品榜第一和熱門免費遊戲第一。IP巨頭簽訂了潮玩IP的合作，推出了多款遊戲IP衍生品，開設了QQfamily線下潮玩店，投資超過億元。根據《中國二次元內容行業白皮書》數據，2023年二次元用戶規模達到4.9億人，其中核心二次元用戶達1.2億人。據QuestMobile數據，2024年閒魚二次元交易同比增長104%。在市場規模超過2200億元的泛二次元市場中，“穀子”經濟正在佔據越來越大的份額。未來的發展空間確實比較可觀。今天走強的品種有中旭未來(09890)：公司收入主要來自營銷及運營遊戲開發商開發的網絡遊戲以及營銷內容創作者開發的網絡文學產品和短視頻。大漲19.72%，從IP的角度挖掘的話，星空華文(06698)、名創優品(09896)也算是。
實際上所謂的“穀子經濟”的火爆，不過是一種新型的消費業態，其之所以更有活力，關鍵是其消費羣體都是年輕人，這類羣體的消費能力相當強，因此帶來的增量就更可觀。
從這個思路來說，運動服飾類也是年輕人很青睞的，Nike發佈新產品計劃：推出全新簡化後的路跑鞋系列產品線(回彈緩震Pegasus系列、超強緩震Vomero系列、支撐緩震Structure系列);發佈Nike Vomero 18新品引領超強緩震;發佈全新跑步服飾基本款Nike Swift與Stride;發佈全新女子鞋款Air Max Muse。本次發佈爲新CEO上任之後的首次新產品線，產品思路清晰，鞏固Nike優勢，聚焦專業跑步，精準契合跑者需求。專業代理滔搏(06110)今天就漲7.83%。
同樣，新的運動業態也受追捧，近日， Keep(03650)與《重返未來：1999》聯名合作，發起一系列運動挑戰活動，其中包含聯名獎牌線上跑、獨家定製主題冥想課、特色線下快閃活動等等。該聯動活動於2024年10月31日10:00正式啓動，截至11月8日發稿，線上跑賽事已有超過7萬名用戶報名。
騰訊 (HK:0700)(00700)英特爾強強聯手，全球首發裸眼3D遊戲掌機3D One!通過實時人眼追蹤傳感器和TN液晶光柵技術結合實時圖像交織算法，無需任何輔助設備，即可爲玩家帶來震撼的裸眼3D視覺效果。
百度 (HK:9888)(09888)旗下自動駕駛網約車平臺“蘿蔔快跑”計劃在香港地區試營運，最快今年底前在機場進行首階段測試。百度稱，會嚴格遵照香港相關法例和牌照所附條件進行，自動車將滿足每一階段測試的安全里程或時長要求，獲運輸署許可，纔會進入下一階段測試。安全監控方面，“蘿蔔快跑”測試將在非繁忙時間進行，車上會有車上後備操作員，併爲香港本地人，10年以上營運車駕駛經驗，坐在主駕位置，便於全程監控自動車駕駛情況、必要時即時接管。百度無人駕駛加上其AI模型對廣告業務這塊的修復加上底部，今天漲超4%。
【板塊聚焦】
據國新辦網站消息，國務院新聞辦公室將於2024年11月28日(星期四)下午3時舉行國務院政策例行吹風會，國家發展改革委副祕書長張世昕和交通運輸部、商務部、國鐵集團有關負責人介紹有效降低全社會物流成本的有關政策措施，並答記者問。
另外，順豐控股(06936)發佈公告，於2024年11月23日(星期六)，發售價已釐定爲每股H股34.30港元(不包括1%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費、0.00565%聯交所交易費及0.00015%會財局交易徵費)。公司預期於2024年11月26日(星期二)公佈國際發售踊躍程度、香港公開發售的申請水平、香港發售股份的分配基準及香港公開發售的分配結果。假設全球發售於2024年11月27日(星期三)上午八時正(香港時間)或之前成爲無條件，則預計H股將於2024年11月27日(星期三)上午九時正(香港時間)開始在聯交所主板買賣。H股將以每手200股H股買賣。
預計物流類會有刺激，主要品種：嘉裏物流(00636)、順豐同城(09699)、安能物流(09956)。
【個股掘金】
新秀麗(01910)：持續回購股份 市場份額穩步提升
近日，公司斥資2170.73萬港元回購114.06萬股，回購價格爲每股18.52-19.22港元。新秀麗前9月銷售淨額爲26.46億美元，同比減少3.2%;淨利潤2.36億美元，同比減少7.5%。其中，三季度銷售淨額爲8.78億美元，同比減少8.3%;淨利潤6620萬美元，同比減少39.1%。
點評：公司旗下經營新秀麗、Tumi及American Tourister等多個自有品牌，覆蓋高中低端市場的消費羣。通過全球化佈局，公司市場份額穩步提升，於去年公司在全球行李箱包市場的市佔率爲3.8%，僅次於LV及開雲集團，預計新秀麗未來將受惠於多品牌協同發展，市佔率有望穩步提升。新秀麗先後收購了法國時尚行李箱品牌Lipault、美國第二大手機殼品牌Speck、戶外及探險揹包品牌Gregory、意大利箱包品牌Chic Accent、高端商務箱包品牌Tumi和美國最大、全球頂尖的箱包購物網站eBags。分品牌和渠道來看，於2024年上半年，Tumi品牌的銷售淨額增長0.3%，而American Tourister品牌的銷售淨額則輕微下降0.9%;公司直接面向消費者渠道的銷售淨額增長4.7%，佔2024年上半年總銷售淨額的38.1%，而2023年上半年則佔37.7%。2024年上半年，公司毛利率由去年同期的58.8%上升至60.2%，創上半年紀錄，所有地區均有所改善。自8月以來，新秀麗頻頻回購，僅在10月就已花費約2億港元進行回購。公司繼續推進美股上市。
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