投資慧眼Insights - 地緣政治衝突升溫未動搖美股多頭信心，新財長貝森特的提名受到華爾街歡迎。標普5日連漲，道指受創新高，小盤股獲得關註。本週，聯準會會議紀要和PCE指數會對通膨前景和川普2.0影響提供怎樣的參考？
市場回顧
上週（11/18-11/22），儘管地緣衝突升級、避險美元黃金大漲、聯準會降息希望削減等逆風仍然存在，但輝達財報總體堅挺，美國新財長貝森特的任命被預期利好市場，美股反彈，歐股、台股上漲，港股日股小幅走低。
美三大股指齊漲，道瓊指數升1.96%，那斯達克指數升1.73%，標普500指數升1.68%。其中，道指時隔兩週再創收盤新高44296.51，標指五日連漲。小盤股羅素2000指數週升4.5%。
美股「七雄」漲跌不一，拆分危機升級的谷歌單週跌超4%，亞馬遜跌2.7%，輝達基本平收，微軟和Meta漲幅不足1%，蘋果漲超2%，特斯拉繼續大漲近10%至兩年多新高。
退市危機擔憂緩解的美超微SMCI單週大漲近八成。三季報超預期的Snowflake單週漲超30%。比特幣價格即將破10萬美元大關，被香櫞做空的「比特幣影子股」MSTR上週仍漲近10%。
歐洲Stoxx 60指數升1.06%，英國富時100指數升2.46%，德國DAX 30指數升0.58%，法國CAC 40指數跌0.20%。美元走軟日幣走強，日經指數承壓約1%。外部因素繼續擾動，港股走低1%。
小盤股再受關註
在此前一週連跌4日後，上週小盤股羅素2000指數五日連漲，資金湧入小盤股。
市場認為，川普2.0政府將推出更多監管寬鬆政策和營造更友好的商業環境，這對小型股和週期股形成順風。
同時，「川普看跌期權」正在興起，即儘管當選總統的關稅等一些政策帶來擔憂，但市場認為川普不會讓股市大幅下跌。
上週公佈的數據顯示，美國11月綜合PMI初值為55.3，勝過預期，且創2022年4月以來最快。
有專家表示，這描繪了「金發姑娘」的情景，美國經濟增長勢頭良好，價格壓力降溫。
Nationwide投資主管MARK Hackett表示，「我一直在尋找從科技到其他領域的領跑股，我們可能正處於這種轉變之中。小型股的表現要好得多，價值股的表現也是。」
新財長貝森特提振市場情緒
在上週俄烏衝突等地緣政治風險增加的情況下，避險情緒升溫，美元指數突破108的兩年新高，黃金價格大漲，但美股卻仍錄得週漲。
部分原因是，華爾街如願以償地看到了前「索羅斯門徒」貝森特（Scott Bessent）的新政府財長提名。
貝森特曾在索羅斯狙擊英鎊中發揮關鍵作用。這位具有多年華爾街經驗的專家受到市場的歡迎，因為大家認為他是「財政鷹派」，未來財政政策將有利於經濟和股市的穩定。
貝森特近幾個月提出了「333計畫」，即經濟增長率3%、預算赤字率佔GDP降低至3%，以及美國每日產油量增至300萬桶。
貝森特表示，他將支持川普的關稅政策和減稅計劃。而市場預計，他可能會優先考慮經濟和市場穩定，而非政治目的。
有業內人士稱，擁有一名宏觀對衝基金經理在新政府中，這對市場而言是一件好事，他了解市場的運作方式。
華爾街看漲2025年美股
在標普500指數年內升約26%之際，華爾街各大機構繼續看漲美股未來走勢。高盛上看6500點，Evercore和瑞銀看漲至6600點。
標普500指數自2023年初以來上漲逾50%，由David Kelly領導的摩根大通策略師團隊表示，企業獲利和更廣泛的美國經濟的強勁可能會使得股市在2025年繼續走高。
Kelly表示，「沒有任何跡象表明漲勢立即結束。」Kelly指出，未來兩年經濟將持續增長，收入將會上升。
對於川普貿易保護的貿易政策和通膨擔憂，小摩也承認這會帶來風險。該行建議投資人增加海外資產，也看好將受惠於放鬆管製和更高殖利率的金融股。
高盛策略師將標普500指數2025年底目標價從6300點調升至6500點，認為在經濟持續擴張和盈利增長的情況下，標普將上漲至明年底。
瑞銀對明年標普指數的基本預期是6600點，最樂觀預期是7000點。
該行分析師David Lefkowitz認為，雖然估值高企，但通膨改善、聯準會降息和強勁盈利增長將繼續為股市提供動力。
本週財經前瞻：聯準會、PCE
本週將重點關註週三（27日）將公佈的聯準會11月貨幣政策會議紀要，以及「聯準會青睞的通膨指標」PCE指數。市場可能會看到政策製定者在這次會議中對美國大選的影響進行討論。
在川普政策推升通膨的預期和美國經濟數據堅挺的背景下，交易員已將12月降息25個基點的概率縮減至略超5成。
27日，美國將公佈第三季實際GDP、PCE年化季環比修正值、以及10月PCE物價指數。市場預計，10月核心PCE將年增2.8%。
財報方面，Zoom、戴爾、惠普、CrowdStrike等公司將公佈最新一季業績。
週四（28日）因感恩節，美股將休市1天，29日交易提前3小時收盤。
市場觀點
前總統川普勝選後，在更友好的商業環境預期和降息前景減弱的複雜背景下，美股大盤正在經歷V型反彈。隨著川普選擇了一位更懂華爾街的新財長貝森特，美股逆風似乎正在減弱。
近期美元和美債殖利率飆升是否對川普再通膨風險過度反應，這值得關注。尤其在貝森特力圖控制美國赤字有助於壓低殖利率的條件下，這或為美股帶來動力。
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