智通財經APP獲悉，海通證券發佈研報稱，2024Q3電力設備板塊平均市盈率達31倍，位處各行業估值的上游水平。目前已建成的特高壓工程外送容量遠不能滿足清潔能源送出需要，特高壓建設有望持續快速推進。隨着新型電力系統建設的推進，配電網正逐步轉變爲源網荷儲融合互動、與上級電網靈活耦合的電力網絡，配網側投資需求有望增加，數智化、一次設備更新改造等爲重點方向。此外，海外製造業投資回暖，拉動配用電投資需求高增，海外電力設備需求有望持續增長。
海通證券主要觀點如下：
電力設備2024年三季報概況。
一次設備歸母淨利潤同比降12.52%。各板塊的歸母淨利潤變動分別爲：輸變電-31.09%，配電+76.68%，低壓電氣+12.72%，鐵塔電纜-33.22%，發電設備-0.41%，電機及零部件-30.14%。二次設備歸母淨利潤同比降4.10%。各板塊的歸母淨利潤變動分別爲：智能電網+9.65%，智能用電+14.54%，電廠等自動化-83.68%，工控&節能環保-25.88%，電源-32.65%，智能表-8.40%。
板塊估值及漲跌幅。
從不同行業的PE估值對比來看，基於2024年預期EPS(wind一致預測)，電力設備板塊平均市盈率達31倍，位處各行業估值的上游水平。從電力設備板塊與其他板塊走勢的對比來看，年初至11月11日，電力設備漲幅約29%。
特高壓建設需求迫切，有望持續快速推進。
據國家電網微信公衆號消息，過去幾年，受疫情、特高壓覈准滯後等因素影響，特高壓工程與風光大基地的建設速度相比略顯滯後。從建設週期看，光伏電站是3個月至6個月，風電爲1年，特高壓爲1.5年至2年。按照正常的節奏，特高壓電網應當建設先行，才能與建設速度更快的風光電站形成“源網匹配”，做到同時投產、良好消納。
目前已建成的特高壓工程外送容量遠不能滿足清潔能源送出需要，亟須加快建設以提升新能源併網能力。在大型風光基地項目建設併網工作穩步推進的背景下，基於國家能源局及國網的規劃，爲了服務好沙漠、戈壁、荒漠大型風電光伏基地建設，支撐和促進大型電源基地集約化開發、遠距離外送，特高壓及配套主網建設有望持續加速推進，柔直比例有望進一步提升。
配網：投資有望提速，數智化、一次設備更新改造等爲重點投資領域。
該行認爲，隨着新型電力系統建設的推進，配電網正逐步由單純接受、分配電能給用戶的電力網絡轉變爲源網荷儲融合互動、與上級電網靈活耦合的電力網絡，在促進分佈式電源就近消納、承載新型負荷等方面的功能日益顯著，全面提升配電網可觀可測、可調可控能力，提高配電網可靠性和承載力，配網側投資需求有望增加，數智化、一次設備更新改造等爲重點方向。
出海：持續高景氣，貢獻成長新動能。
受益於新能源裝機增加、電網老舊更換需求以及新興市場滲透率提升，全球電網建設發展勢頭強勁。同時，海外數據中心帶動高用能需求增長，用能質量要求顯著提升，疊加海外製造業投資回暖，拉動配用電投資需求高增，海外電力設備需求有望持續增長。
風險提示：電網建設進度不達預期，經濟大幅下行影響工控產業需求，新能源汽車發展不達預期，大宗原材料價格波動影響盈利水平。