智通財經APP獲悉，國金證券發佈研究報告稱，基於供需基本面，維持中期油價看空觀點。特朗普上臺同時帶來了潛在利多和利空因素，相對於潛在利空，潛在利多因素更加不確定，發生的概率更低，但一旦發生，其產生的影響則會更大。在特朗普政府採取不利於原油供應的政策之前，仍建議重點關注供需基本面，相關事件發生概率大幅提高後再評估其影響。
本週行情：2024年11月8日，布倫特期貨價(連續)爲73.87美元/桶，本週上漲0.77美元/桶。WTI期貨價(連續)分別收於70.38美元/桶，本週上漲0.89美元/桶。
供給端：1-2個月內中性，3個月以上偏空。OPEC+從2025年1月開始增產的概率仍非常高，將增產推遲1個月並不能扭轉2025年OPEC+供應大增的預期。
需求端：1-2個月內偏空，後續中性。國內原油進口量和加工量均同比持續下滑，呈現被動累庫，抑制後續國內原油進口需求，2025年國內刺激政策或將對國內原油需求產生一定刺激，同時在2024年的基礎上進一步下降的概率也較低。
地緣政治：本週偏空，後續中性。近期中東暫無重要新聞傳出，風險溢價仍有回落空間，未來中東局勢或仍有波瀾，導致油價波動。
氣價展望：在2024年12月和2025年2月或許存在做多機會，TTF機會優於HH，其餘時間偏中性。由於2023年12月和2024年2月歐美氣溫異常偏暖，因此在2024年12月和2025年2月氣溫更大概率會同比下降。目前氣價的一個重要潛在利空是美國隨時可能復產，在美國復產過程中氣價，尤其是美國氣價可能會受到明顯抑制。目前2025年俄羅斯過境烏克蘭對歐輸送管道氣的合約仍無法續簽，因此歐洲氣價上漲機會大於美國。
本週行情：2024年11月8日，TTF連一爲13.25美元/MMBtu，較上週上漲0.89美元/MMBtu。JKM連一爲14美元/MMBtu，較上週上漲1美元/MMBtu。HH連一爲2.67美元/MMBtu，較上週上漲0.01美元/MMBtu。
供給端：在未來1-2個月內偏空，美國供應較歐洲更寬鬆。雖然本週美國天然氣產量因天氣原因短暫下降，但從前2個月的產量來看美國生產商隨時可能復產，增量可達1億立方米/天。對於歐洲來說，2025年俄羅斯管道氣或斷流，存在約4000萬立方米/天的下降空間。
需求端：在2025年3月前偏多。由於2023年12月和2024年2月歐美氣溫異常偏暖，因此在2024年12月和2025年2月氣溫更大概率會同比下降。
煤炭
本週行情：2024年11月8日，秦皇島Q5500動力煤平倉價爲847元/噸，本週下跌1元/噸。
供給端：2024年9月，全國原煤產量爲4.14億噸，同比增長4.40%。
需求端：在截至2024年10月31日的一週內，重點電廠煤炭日耗量爲447萬噸，同比增長6.48%。