智通財經獲悉，“末日博士”魯裏埃爾•魯比尼表示，如果特朗普堅持其龐大的財政支出計劃，他重返美國總統寶座可能會看到“債券義警”(bond vigilantes)重新出現。魯比尼週二表示，如果特朗普推動其2017年的減稅政策永久化，“市場懲罰將會非常迅速回歸”。他說，這可能會抑制更“激進”的經濟政策。
魯比尼說：“特朗普關心市場紀律，如果債券收益率走高，股市回調，債券激進人士說你的政策不可持續——有了合適的經濟反饋，他們會警告他不要採取經濟政策，比那些激進的民粹主義者更溫和。”
魯比尼說，到目前爲止，投資者仍在試圖確定特朗普第二任期經濟政策的確切層面。魯比尼在選舉前警告說，特朗普的貿易、貨幣、財政、移民和外交政策的組合，比哈里斯獲勝帶來的滯脹風險要高得多。
他指出，特朗普的政策計劃——包括徵收更高的關稅、讓美元貶值、對非法移民採取強硬立場——可能會減緩經濟增長，同時刺激通脹上升。
魯比尼的悲觀情緒在全球金融危機之前被證明是有先見之明的，儘管他在疫情期間的預測低估了經濟反彈的力度。
美債收益率走高
最近美國金融市場大漲的浪潮中有一個明顯的例外：28萬億美元的美國國債市場的投資者拋售債券，將收益率推高至數月來的最高水平。拋售是來自一個強大羣體的提醒：所謂的“債券義警”(bond vigilantes)正在監視自稱爲“債務之王”的特朗普，因爲他聲稱獲得了“前所未有”的權力，以實施減稅和關稅議程。
美債利率的上升意味着，金融市場認爲特朗普政策可能引發通脹和增加聯邦債務。更高的借貸成本可能會反過來影響特朗普的經濟，放緩經濟增長和其他市場。
資深策略師Ed Yardeni表示：“這是美國的新一天，也是債券市場的新一天，特朗普贏得如此多的支持，這一事實使他不僅在美國，而且在全球範圍內都擁有巨大的權力。在赤字已經非常大的情況下，債券市場有理由擔心財政政策繼續具有刺激性。”
Yardeni在20世紀80年代初創造了“債券義警”一詞，用來形容那些試圖通過出售債券，或僅僅是威脅出售債券，對政府政策施加影響的投資者。
10年期美國國債收益率自特朗普勝選以來上升，一度達到4.5%。10年期美國國債收益率是全球逾50萬億美元以美元計價的固定收益證券的無風險基準。Yardeni等投資者認爲，如果特朗普的財政政策引發投資者的憤怒，該收益率可能會再次觸及5%。
即使不考慮領導層更迭的影響，無黨派的國會預算辦公室(Congressional Budget Office)在6月份預測，到2034年底，美國長期赤字將使債務增加到約48萬億美元。目前，淨利息支付成本相當於GDP的3.06%，爲1996年以來的最高水平。
上個月，責任預算委員會(CFRB)估計，由於特朗普的赤字增加計劃，到2035財年，債務將增加7.75萬億美元，達到目前的預計債務水平。儘管CFRB指出，規模可能從1.65萬億美元到15.55萬億美元不等，但共和黨橫掃國會的可能性越來越大——參議院已經由共和黨贏得多數席位，共和黨也在衆議院以微弱優勢領先——這增加了特朗普的計劃不會被政客們阻止的可能性。
RBC BlueBay Asset Management首席投資官Mark Dowding表示：“鑑於赤字的規模和美國債務的規模，財政政策對我們這些投資者來說更爲重要。”
在上週二投票之前，美債收益率和通脹預期已經在上升。10年期盈虧平衡利率(衡量長期通脹走向的市場指標)飆升至2.43%的高位，爲今年4月以來的最高水平。由於特朗普的施政綱領被視爲通脹政策，一些經濟學家已經預計，美聯儲在週四降息25個基點後，之後的降息幅度將低於此前的預測。這也可能給債券市場帶來壓力。