智通財經APP獲悉，光大證券發佈研報稱，10萬億元化債規模超出市場預期，但只是前奏。預計今年12月召開的經濟工作會議前後，房地產稅收、置換債發行等第一批支持性政策將落地，而提升赤字率和發行特別國債等第二批政策，大概率將於明年3月份的全國兩會進行具體部署和安排。在一定假設條件下，預計明年的廣義赤字將達到12萬億元左右。
以下爲研報摘要：
事件：2024年11月4日至11月8日，第十四屆全國人民代表大會常務委員會第十二次會議召開，會議表決通過了《全國人民代表大會常務委員會關於批准<國務院關於提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案>的決議》。核心觀點：10萬億元化債規模超出市場預期，但只是前奏。預計今年12月召開的經濟工作會議前後，房地產稅收、置換債發行等第一批支持性政策將落地，而提升赤字率和發行特別國債等第二批政策，大概率將於明年3月份的全國兩會進行具體部署和安排。在一定假設條件下，預計明年的廣義赤字將達到12萬億元左右。
大類資產走勢研判：①股市：四季度，股市將同時受益於分子端、估值和風險偏好的利好共振。預計指數底部逐步抬升，繼續慢牛格局。②債市：城投債利差將持續壓縮。利率債價格可能出現波動，但若利率債出現調整，則能提供更好的配置點位。③人民幣匯率預計在7.1-7.2區間波動。人民幣幣值穩定內部的支撐性因素在於政策的支持力度加大，以及資本市場活躍，從而吸引資金流入，而外部的衝擊依然在於美國加徵關稅壓力。