盤中股價暴力拉昇逾70%，後又迅疾下殺跌幅超6%，力盟科技(02405)在1小時之內讓投資者坐了一把刺激的“過山車”。
智通財經APP觀察到，11月6日開盤後15分鐘內，力盟科技股價突現暴力拉昇，盤中漲幅一度突破70%，達到75.26%;隨後半小時內力盟科技股價漲幅迅速回落至30%附近。早盤時間10點17分左右，在漲幅回升至56.25%後，力盟科技股價突然大幅跳水，股價跌至最低2.33港元，較當日最高點4.78港元，跌去51.25%。
最終力盟科技收跌4.04%，成交量2828萬股，成交額達到1億港元，結束了“魔幻的一天”。
誰開啓了此次“過山車”行情?
今年以來，力盟科技的港股市場表現整體處於波動下行狀態，截至11月5日收盤，其股價年初至今跌幅已達49.63%。尤其5月底之後，公司股價已然呈現低位橫盤形態，且日均成交量鮮有超過400萬股。這也就讓11月6日的走勢表現顯得格格不入。
在經歷了從今年5月底到11月初的長時間橫盤後，力盟科技的股價基本維持在2.5-3港元低位，雖期間小有波動，但基本維持了一個穩定的橫盤效果。
值得一提的是，在此過程中，買方主力資金用部分籌碼打壓做盤，同時又承接拋壓籌碼，使其大部分籌碼仍按兵不動，鎖定在吸籌區域，等待高位的獲利了結。根據籌碼分部圖可以看出，無論該股高拋低吸如何演繹，其低位籌碼聚集區域(2.6港元至3.5港元)始終沒有變動。
從交易席位來看，公開數據顯示，近20日淨買入最多的前三家分別是富途證券、第一上海證券及華盛證券，分別淨買入613.6萬股、203.4萬股和188.8萬股。同時淨賣出量較小，賣出量最多的摩根士丹利僅114.4萬股，而大聖證券和老虎證券賣出量均不足50萬股。
拉長時間線來看，近60日摩根士丹利爲力盟科技的最大賣方，共賣出385.6萬股，東吳證券和盈立證券則緊隨其後，分別賣出368萬股和251.6萬股。
但在11月6日當天，耀才證券一騎絕塵，以1107.6萬股的大額淨買入量遙遙領先其他券商，買方第2、3席的富途證券和越秀證券當日淨買入量僅23.2萬股和19.6萬股，而當日賣方表現同樣冷清，賣方席位前三的廣發證券、交銀國際和老虎證券，淨賣出量分別僅有78萬股、29.6萬股及19.2萬股。
從資金面來看，力盟科技當日淨流出7329.87萬港元，其中特大單淨流出4517.92萬港元，小單淨流出2178.36萬港元。資金流入方面，力盟科技當日淨流入2414.95萬港元，其中小單流入1623.14萬港元。
股價一輪遊背後的基本面頹勢
作爲一家跨境數字營銷服務提供商，力盟科技股價“難啓動”的根源在於去羸弱的基本面現狀。
今年8月19日，力盟科技發佈2024中期盈警，隨後在8月28日披露2024H1業績。財報顯示，公司當期營收利潤雙雙下滑。期內，公司營收736.8萬美元，同比下跌15.93%;當期淨利潤33.8萬美元，同比大幅下跌83.3%。
對於營收的下跌，公司在財報中提到是因爲公司所在的數字營銷服務行業競爭加劇，爲維持公司競爭力，公司自2024年起暫停向客戶收取賬戶管理費，並增加若干客戶的返利率。
據財報披露，公司大部分收入均來自跨境數字營銷服務，於往期財報記錄中，公司客戶主要來自跨境電商行業。
其中，公司的跨境數字營銷服務包括3個細分類別：標準化數字營銷服務、定製化數字營銷服務和基於SaaS的數字營銷服務。報告期內，公司標準化數字營銷服務收入和定製化數字營銷收入均出現下滑，分別同比下滑30.9%和32.7%，分別爲480萬美元和230萬美元;相較之下，基於SaaS的數字營銷服務業務收入則出現增長，同比增長173.4%至120萬美元。
雖然其主要的標準化數字營銷服務業務受市場競爭影響出現業績下滑，但SaaS數字營銷服務的收入增長在一定程度上優化了公司收入結構。
正如上文提到，力盟科技收入利潤下滑源於市場競爭力不足。但其所在的跨境電商及其營銷市場卻在迅速擴容。
據智通財經APP瞭解，2023年，跨境電商繼續保持增長勢頭。據海關總署測算，2023年我國跨境電商進出口總額2.38萬億元，增長15.6%，比全國進出口增速高出15.4個百分點。跨境電商的快速崛起，對數字營銷服務的需求也在不斷擴大。
據弗若斯特沙利文數據，截止2021年末，我國約有1,000家跨境數字營銷服務提供商，賬單總金額約222億美元;市場規模從2016年的48億美元增長至2022年的282.5億美元，複合年增長率爲36.0%;預計到2026年將達616億美元，2021-2026年複合增長率爲22.5%。
在基於SaaS的跨境數字營銷服務方面，早在2021年，我國便已有200-300家SaaS平臺或解決方案提供商，其中前五大服務提供商合計約佔市場規模的46.3%。
可見，在市場不斷擴容背景下，市場競爭也在日趨白熱化。因此力盟科技不得不通過一系列的讓利策略以維持客戶，而市場議價能力的削弱也已反映在其財報中。
數據顯示，截至今年6月末，公司來自第三方的應收賬款達到2.45億美元，環比進一步增長20.39%，佔當期公司營收比重高達33.27倍，且其中賬齡超過3個月的佔比達到37.83%。收賬能力的弱勢在現金流方面亦有體現，當期公司經營活動現金淨流出4031萬美元，說明公司收現能力受到較大影響。
與此同時，爲維持公司正常經營，力盟科技也保持着較高的資產負債率，當期資產負債率達到331.8%，這可能意味着公司在財務穩定性上存在一些令人擔憂的因素。而整體羸弱的基本面也是阻礙其股價穩定的重要原因之一。