智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研報稱，基金份額自2023年一季度開始持續減少，當前基金份額約3.2萬億份，環比減少1000億份，降幅擴大。核心資產和風險資產偏好提升，投資方向從紅利資產向高景氣、邊際改善以及與經濟相關度高的板塊擴散。
國泰君安主要觀點如下：
權益倉位提升，份額降幅環比擴大：
1)2024Q3主動權益基金股票倉位約爲84.87%，環比上升約1%，處於90%歷史分位數。基金份額自2023年一季度開始持續減少，當前基金份額約3.2萬億份，環比減少1000億份，降幅擴大。
2)基金持股市值佔A股總市值佔比小幅降低，佔流通市值比例約爲8.51%，環比增加-0.65%。
3)共識加強，個股和行業集中度提升。前10大個股集中度爲20.09%，環比增加1.57%；前3大行業集中度爲38.24%，環比增加1.86%。
減配指數成分股，大盤、成長、港股配置比例佔優：
1)小盤比例減配較大。對大盤、中盤、小盤的配置比例分別爲61.71%、20.10%、10.55%，環比增加-0.42%、-1.75%、-2.81%。
2)成長相對佔優，價值小幅下滑。對價值風格、成長風格、紅利資產的配置比例分別爲20.84%、46.84%、6.28%，分別處於歷史50.84%、57.62%、23.33%分位數，環比增加-3.05%、0.28%、-0.12%。
3)港股配置比例上升。對港股的配置比例爲12.80%，環比增加0.76%，處於97%歷史分位數。
增持電力設備、非銀，通信、汽車、軍工持倉佔比處於歷史高位：
1)增持製造、金融，減持科技、上游、中游週期。製造、金融、科技配置比例環比增加2.76%、0.84%、-0.48%。
2)電子仍是第一大重倉行業，電力設備、非銀、家電配置比例提升，公用事業、有色、電子配置比例降低。汽車、通信、軍工配置比例處於2010年以來90%以上歷史分位數。
風險資產偏好提升，紅利資產遭減持：
1)重倉個股上，加倉寧德時代、陽光電源，減持中國海洋石油、工業富聯。
2)長期重倉股佔比回升，加權股息率下降。長期重倉股佔比約38%，處於歷史約43%分位數；重倉股加權股息率約爲1.83%，其中股息率大於2%的重倉股佔比約爲33.84%，環比增加-11.98%。核心資產和風險資產偏好提升，投資方向從紅利資產向高景氣、邊際改善以及與經濟相關度高的板塊擴散。
風險提示：本報告結論完全基於公開的歷史數據進行計算，對基金產品和基金管理人的研究分析結論並不預示其未來表現，也不能保證未來的可持續性，亦不構成投資收益的保證或投資建議。本報告不涉及證券投資基金評價業務，不涉及對基金產品的推薦，亦不涉及對任何指數樣本股的推薦。