智通財經APP獲悉，萬聯證券發表研報稱，在能源轉型的背景下，全球可再生能源裝機快速增長， 疊加電網設備換代升級，全球電網建設投資穩定增長。我國電力設備 產品具備技術及成本優勢，競爭力較強，在海外市場滲透率有望持續提升，變壓器、電錶、開關及線纜等產品出口有望持續受益。其中，變壓器(>16kVA)出口金額穩定增長，分到達地區來看，我國對亞洲、歐洲的變壓器出口環比增長，對非洲、北美、拉美出口環比下滑，其中，亞洲市場高景氣，出口量達到今年新高，歐洲市場表現穩定，近三個月出口量接近。
變壓器(>16kVA)：出口金額穩定增長，亞洲市場高景氣
2024年9月，我國變壓器出口金額爲33.55億元，環比增長12.55%，同比增長31.06%。2024年1-9月，我國變壓器累計出口金額爲229.71億元，同比增長46.34%，保持穩定增長。
分到達地區來看，我國對亞洲、歐洲的變壓器出口環比增長，對非洲、北美、拉美出口環比下滑，其中，亞洲市場高景氣，出口量達到今年新高，歐洲市場表現穩定，近三個月出口量接近。2024年9月，我國對亞洲、歐洲的變壓器出口金額分別爲17.94、6.85億元，分別環比增長47.23%、8.08%，同比增長85.11%、13.09%。2024年9月，我國對非洲、北美、拉美的變壓器出口金額分別爲2.21、2.76、3.34億元，分別環比-40.56%、-1.41%、-4.65%，同比+55.96%、+19.30%、-38.07%。
電錶：出口金額環比回落，亞洲地區下降幅度較大
2024年9月，我國電錶出口金額爲9.43億元，環比下降19.96%，同比增長9.34%，近期電錶月度出口金額呈現月度波動，6、8月份增長，7、9月份回落。全年來看，2024年1-9月，我國電錶累計出口金額爲81.99億元，同比增長12.26%，保持穩定增長。
分到達地區來看，亞洲、非洲、歐洲是我國電錶出口的主要市場。2024年9月，我國對亞洲、非洲、歐洲的電錶出口均環比下降，其中，我國對亞洲、非洲、歐洲的電錶出口金額分別爲3.22、2.59、2.69億元，分別環比-35.46%、-20.03%、-12.68%，同比-1.96%、+41.64%、+6.65%。
開關(>1kV)：亞洲、歐洲需求有所下行
2024年9月，我國開關出口金額爲3.97億元，環比下降20.55%，同比下降26.75%。2024年1-9月，我國開關累計出口金額爲46.03億元，與去年同期基本持平。
分到達地區來看，2024年9月，我國對亞洲、歐洲的電纜出口金額分別爲2.41、0.64億元，分別環比下降26.25%、15.67%。
電纜(>1kV)：亞洲市場需求波動，拉美市場表現較好
2024年9月，我國電纜出口金額爲11.10億元，環比下降33.13%，同比增長9.39%。2024年1-9月，我國電纜累計出口金額爲123.37億元，同比增長35.89%。
分到達地區來看，我國對亞洲、歐洲、北美的電纜出口環比下降，對拉美出口環比增長。2024年9月，我國對亞洲、歐洲、北美的電纜出口金額分別爲4.42、2.25、1.17億元，環比下降49.88%、19.48%、29.92%;對拉美的電纜出口金額爲1.22億元，環比增長35.41%，同比增長39.77%。
投資建議：在能源轉型的背景下，全球可再生能源裝機快速增長，疊加電網設備換代升級，全球電網建設投資穩定增長。我國電力設備產品具備技術及成本優勢，競爭力較強，在海外市場滲透率有望持續提升，變壓器、電錶、開關及線纜等產品出口有望持續受益。建議關注海外市場開拓順利、產品口碑、技術領先的龍頭個股。
風險因素：海外市場需求不及預期、全球電網投資不及預期、貿易政策變動、極端天氣影響、行業競爭加劇、產品價格下行等。