投資慧眼Insights - 美國銀行股財報緩和擔憂，台積電蘋果紛紛報喜，標普道指連漲六週並創曆史新高。降息押註削減，10年期殖利率若升破5%會打破美股漲勢嗎？特斯拉財報這次能否給力？
市場回顧
上週（10/14-10/18），美國經濟數據樂觀繼續支撐美股走強，金融股財報報喜，台積電、蘋果等公司利好消息助陣美股情緒，標普道指再創新高。台股領漲，歐股連漲兩週，日經和港股回檔。
美國三大股指六週連漲，標普道指創2024年最長週連漲。標普500指數上週漲0.85%、道瓊指數漲0.96%、那斯達克指數漲0.80%；小盤羅素股指升1.94%，中概股回落7.7%。
科技「七巨頭」多數上漲。iPhone16首發需求回暖的蘋果上週漲3.27%至曆史新高，輝達升2.37%，晚些時候被美國調查FSD的特斯拉仍升1.33%，微軟升0.44%，谷歌升0.32%，亞馬遜幾乎平收，僅Meta跌超2%。
Q3財報超預期的台積電全週漲超5%，而財報暴雷的艾斯摩爾ASML跌約14%。銀行股接連發佈最新業績，摩根士丹利財報週升近10%，高盛升超2%，五大業務齊升但仍面臨多重挑戰的花旗跌超4%。營收獲利財測均超預期的網飛績後大漲11%。市場對中概公司不確定性加劇，中概股劇烈波動。
日經指數上週跌1.6%。多種因素利空日股情緒：日本政治不確定性，中東風險擔憂加劇、資金被中國市場吸引、日幣匯率波動等。儘管短線震蕩，許多分析師仍看好日股將回歸升勢。
港股連跌兩週，上週先跌後升，恆生指數全周跌2.2%，恆科指數跌2.9%。隨著中國利好政策加碼，有券商認為10月底仍有增量具體政策的預期，也有美國降息和大選等外部不確定性上升，建議低買高沽。
台股加權指數大漲超650點，週線連2紅。台積電法說會釋放大利好，魏哲家力撐AI需求是真的，台積電衝上1100天價。專家表示，台股短線搶攻2.4萬點大關幾率高，且台股近十年12月上漲概率高達80%，加上美國大選後不確定性因素逐漸消除，台股或醞釀年底作帳行情。
歐洲Stoxx 600指數兩週連漲，上週漲0.58%，德國DAX 30指數漲1.46%，法國CAC 40指數漲0.46%、英國FTSE 100指數漲1.27%。受惠於中國利好政策預期，開雲集團、LVMH等歐洲奢侈品股上行。
財報季表現堅挺，標普有望6000點?
上一週，美國零售銷售數據強勁再證美國經濟富有韌性、多家銀行股季度盈利超預期支撐經濟軟著陸前景、台積電樂觀上調全年營收預期緩和AI和半導體業增長擔憂，美股多頭推動標普道指繼續刷新記錄。
據高盛數據，截至上週五（18日）的一週內，有著「聰明錢」之稱的全球對衝基金終結對美股的八週連續拋售，並連續第三週買入美國信息科技股。
高盛提醒，目前還未到籌碼All in的時候，建議在美國大選後再考慮。不過，鑒於美國經濟增長和聯準會之間固有的友好相互作用，該行分析師的基本預期是積極的。
17日公佈的數據顯示，美國9月零售銷售月增0.4%，高於預期0.3%和前值0.1%。媒體指出，儘管零售報告幾乎沒有扭轉聯準會下個月降息25個基點的預期，但進一步證明美國經濟迄今還沒有實質下行的跡象。
摩根大通、美國銀行、花旗集團和富國銀行最近一季營收和獲利強勁的情況緩解了市場對聯準會貨幣政策變化可能會削減增長空間的擔憂。
晨星公司股票分析師表示，除了某些情況下的淨利息收益率壓縮外，就近期來看，「銀行的一切看起來相當不錯，市場完全看好經濟軟著陸的故事。」
據彭博社Bloomberg Markets Live Pulse survey最新調查，儘管美國總統大選成為主要的不確定因素，但受訪者預計美國股市的強勁反彈仍將持續到2024年的最後一段時間，標普指數年底預估值中位數接近6000點。
四分之三的受訪者表示，他們認為本財報季將提振基準指數，美國企業財報的強勁程度將比誰在11月大選獲勝、或聯準會政策路徑對股市的表現更重要。
降息押註削減，10年期殖利率恐升破5%？
在美國大選不確定性、美國經濟數據樂觀等背景下，市場對聯準會今年乃至明年的降息押註有所降溫，美元近期反彈至11週高位，殖利率也快速上升。
9月強勁的零售銷售數據、每週初請失業金人數意外下降等指標引發了人們對聯準會繼續降息的節奏的懷疑，美國公債拋售加劇，使得公債殖利率上漲多達7至10個基點。
截至撰稿，據CME聯準會觀察工具數據，交易員押註11月降息25個基點的概率高達92.3%，12月再降息25個基點的概率為75.3%，兩次會議均已完全排除大幅降息50個基點的可能。
有數據顯示，美國公債的最新拋售使得市場將出現自今年4月以來的首次月度下跌。
有業內人士指出，市場一直在尋找持續疲軟的經濟數據，但這並不是一個一致的主題。
投資管理公司T.Rowe Price的固收首席投資官Arif Husain認為，由於通膨預期上升和對美國財政支出的擔憂，基準公債殖利率可能很快就會觸及關鍵水準，「10年期公債殖利率將在未來6個月內測試5%的門檻，從而使得殖利率曲線變得陡峭。」
Husain指出，美國財政部為彌補政府赤字而不斷發行的債券正在湧入市場，帶來新的供應；但同時，聯準會的縮減資產負債表計劃正在消除政府債務需求的關鍵來源。
美國財務狀況出現的裂縫也為Husain的觀點提供支撐。截至9月的財政年度中，美國債務利息成本攀升至上世紀90年代以來的最高，而當前美國2024年大選兩位候選人——川普和賀錦麗都沒有將減少赤字作為競選的重要議題。
Husain預計，聯準會最有可能的情況將是在一段時間內小幅降息，類似1995年至1998年那樣。
上週五（18日），亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克表示，他並不急於將利率調整至中性水平，勢必要把通膨率恢復到2%的目標水平。
舊金山聯準銀行總裁戴利近期也表示，預計今年年底將有一到兩次的降息。也就是說，戴利對今年剩餘兩次會議中有一次不降息持開放態度。
川普交易升溫，這些資產先動了
距離11月美國日逼近，市場對川普再次當選美國總統的預期升溫，這也提振預期受惠與川普相關政策的「川普交易」。
據預測平台Polymarket數據，共和黨候選人川普勝選2024年大選的概率為60.7%，民主黨候選人賀錦麗勝選概率為39.1%。
美國銀行策略師Michael Hartnett表示，隨著川普贏得贏得美國總統大選、共和黨控製國會的可能性越來越大，投資者已經開始增持這位前總統2016年獲勝後蓬勃發展的資產。
美銀最新報告指出，過去一週的價格走勢表明，銀行、小型股和美元是「2016年牛市走勢的領跑者」。2016年11月，川普擊敗希拉里後，美股和美元迅速攀升。
另外，比特幣近期持續走強並突破6.95萬美元，川普媒體科技集團近五日大漲17%也印證「川普交易」的重燃。
整體來看，瑞銀分析師表示，企業獲利增長在擴大，雖然選舉結果給美國股市增添一層不確定性，但選舉帶來的任何潛在政策變化不會顯著改變環境。從絕對值看，股市估值很高，但考慮到宏觀環境，估值依然是合理的。
本週財經前瞻：特斯拉、聯準會、PMI
數據方面，本週四（24日）市場將迎來美國10月PMI數據，上個月的製造業PMI走軟值15個月新低引發關註。週五將公佈10月密大消費者信心指數、一年期通膨率預期等。
事件方面，本週四將公佈聯準會褐皮書，投資人將從中了解美國各大聯儲地區的經濟形勢，為聯準會的降息路徑提供指引。
本週2026年FOMC票委洛根、2026年票委卡什卡利、2025年票委施密德、2026年票委哈克、聯準會理事鮑曼將發表講話。
財報方面，23日盤後特斯拉將公佈Q3財報，市場預估營收年增9.95%至256.74億美元，每股獲利年減5.96%至0.5美元，重點關註汽車業務、降價對利潤率影響、儲能發展、Robotaxi更多細節等。
3M公司、通用汽車、德州儀器、可口可樂、T-Mobile、IBM、美國航空、巴克萊銀行等公司也將於本週公佈最新一季財報。
市場觀點
當前美股處於紀錄高位，鑒於本週經濟數據較少、且聯準會不會大幅降息的看法深度滲透市場，而同時大選不確定性仍存在，美股漲勢能否持續存疑。
特斯拉財報無疑是本週最重磅的關注點，其盈利情況可能會影響投資人對美國科技股的投資情緒。再加上像半導體業台積電和艾斯摩爾出現業績極端情況，有亮點消息的個股或有更驚喜表現。
原文鏈接