智通財經APP獲悉，太平洋證券發佈研報稱，預計361度(01361)2024/25/26年歸母淨利潤爲11.6/13.5/15.6億元，目標價在6.12港元，維持“買入”評級。該行稱，24Q3公司流水取得穩健較快增長，表現領先同行，同時庫存和折扣指標保持健康水平，疊加國慶黃金週線上流水增長30%+，線下流水同比增長20%+，該行堅定看好公司在24年銷售破百億的目標達成。
事件：
公司近期發佈2024Q3零售運營數據，2024Q3線下大裝流水同比增長約10%，線下童裝流水同比增長約10%，電商流水同比增長20%+，流水錶現符合預期。
太平洋證券主要觀點如下：
流水穩健增長且逐月改善，折扣庫存表現穩定。
24Q3公司線下大裝/童裝流水增速表現優於同行，且逐月改善，其中該行預計7月高基數影響增速，8月和9月在奧運催化和開學季帶動下增速回暖，線上延續高增趨勢;整體庫存摺扣表現穩健，預計折扣約71折，庫銷比在4.5-5個月。
線下保持淨開店，產品矩陣持續升級。
1)渠道：24Q3裝和童裝門店數量均爲淨增，且大裝/童裝門店面積分別環比Q2淨增4/2平方米至147/110平方米，門店面積擴大有效帶動店效持續提升。2)產品：7-9月持續推出品牌核心產品，7-9月陸續推出戶外跑鞋FuturaS(吊牌價679元，鞋面鞋底升級)、專業競速跑鞋飛飈2(吊牌價999元，減重且回彈力增強)、大衆跑鞋雨屏第八代(吊牌價499元，鞋面運用雨屏動態防水系統)，產品矩陣持續升級，產品科技和專業度持續提升。
風險提示：
市場競爭加劇，產品接受度不及預期，開店進展不及預期，庫存風險等。