智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，維持三大電信運營商H股“增持”評級，在資本開支下行週期下，預計三大電信運營商提供股息率在6.2%至7.4%區間屬吸引，並維持予中國鐵塔(00788)“與大市同步”評級，因在增長展望及自由現金流壓力下，估值相對電信運營商而言較不吸引。
據悉，中國鐵塔將於明日(18日)公佈季績，內地三大電信運營商隨後將於下週公佈業績。報告稱，預計內地電訊行業第三季服務收入增長仍然疲軟，預計同比僅升1.9%，增幅與次季同比升1.8%相若。這與國家工信部數據一致，內地7至8月電信運營商服務收入同比升1.8%，次季則升1.6%。以公司劃分，預測中國移動(00941)上季服務收入同比升1.5%，中國電信(00728) 及中國聯通(00762)則同比升2.6%及2%，受新業務相關收入放緩影響。該行預計中國移動增長將自次季水平復蘇，因公司曾指引今年下半年增長將優於上半年。
該行預計三大電信運營商上季盈利能力保持穩定，預測中國移動上季純利同比升4.9%，中國電信及中國聯通則預計同比升6.6%及9.1%。受惠於審慎成本管理，該行預測中國聯通及中國電信上季EBITDA同比各升1.6%及5.7%。同時該行預測中國移動上季EBITDA同比跌1.8%，但被折舊開支減少所抵銷。至於中國鐵塔方面，大摩預計其上季收入同比升3.5%至245億元人民幣，較次季增4%略放緩。該行預計其上季純利同比升7.8%至27億元人民幣。
大摩對內地三大電信運營商H股及中國鐵塔評級及目標價如下：