智通財經APP獲悉，中泰證券發佈研究報告稱，當前市場狂熱情緒逐漸下降。在市場意識到政策框架並未轉向，以及財政力度保持定力，財政方向的重點仍在新質生產力相關科技板塊後，預計節後市場的主線或依然是科技股。科技股中建議關注國產替代密切相關的：核心軍工、算力、半導體設備等。出口鏈、創業板與恆生科技的中期走勢與11月5日美國大選的結果密切相關，當前建議觀望。對於長久期投資者，當前可考慮逢低佈局紅利類資產與長債。
上週市場呈現震盪走勢。受節前市場情緒影響，週二市場主要指數大幅高開。但是，隨着上週二國新辦會議召開，政策定力顯現，市場節前所反應的政策預期得到修正，後續幾天指數整體呈現震盪走勢。中泰證券此前強調，本輪政策的變化是高層及政策重心階段性的變化，而非政策框架的大轉向。就後續的特別國債無論是額度還是投資方向所體現的政策“定力”或依然超預期。
節前市場熱度如此高漲是因爲預期本輪政策是類似疫情放開式的“全面反轉”，接下來整體經濟政策框架將由“高質量發展”轉變爲“大水漫灌”。市場對於後續財政政策保持較高期待，特別是10月人大常委會的特別國債等財政政策，市場的預期基準已大幅上升。
中泰證券節前指出，政治局會議中對於財政政策表述，更多的側重“三保”的明確要求表明本次政策並非“大水漫灌”式的“全面反轉”。10月8日國新辦舉行新聞發佈會，介紹“系統落實一攬子增量政策，紮實推動經濟向上結構向優、發展態勢持續向好”有關情況。本次會議政策基調中的“高質量發展”、“健康發展”與“高水平安全”並未改變，市場預期的“大水漫灌”較難發生。本次政治局會議的表述爲“發行並用好超長期特別國債”，更加強調使用的精準和效率，額度或小於市場預期。
對於特別國債的具體使用方向，《求是》雜誌文章表述：“着力做好國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設各項工作。研究安排超長期特別國債資金支持大規模設備更新和大宗耐用品以舊換新”。也就是說，本次特別國債的主要投資方向依然是：基層保障，債務風險防範，新質生產力等方向，而非市場預期的乘數效應最強的消費、地產等方向。
中泰證券認爲，參考歷史上這類高層級政策重心階段性變化後的市場經驗，市場政策預期修正後，將重新迴歸經濟基本面。因此，節前漲幅較大的地產、券商、消費等強刺激預期推動的順週期板塊不宜過度追高，接下來一個月至一個季度市場上漲斜率或放緩，結構性行情輪動或加速。