FX168財經報社(亞太)訊 中國採取進一步措施支持經濟，承諾爲低迷的房地產行業和負債累累的地方政府提供更多援助。然而，官員們仍未能讓經濟學家相信他們正在採取足夠措施來應對通縮。
在週六(10月12日)備受期待的新聞發佈會上，財政部長藍佛安沒有像投資者預期的那樣給中國的財政刺激措施定下具體金額，而是暗示相關細節將在未來幾週中國人大會議期間公佈。他宣佈的支持措施也未顯示中國當局有增加消費的緊迫感，而許多經濟學家認爲，消費是推動經濟復甦並使其走上更積極增長軌道的關鍵。
「支持消費的政策聽起來相當弱，」法國巴黎銀行首席中國經濟學家Jacqueline Rong說，「現在還爲時過早，無法判斷通縮壓力是否會迅速顯著好轉，或者房地產市場是否會見底，而這兩者是中國經濟面臨的兩個關鍵問題。」週日發佈的數據可能顯示，9月份消費者價格(CPI)已連續19個月低於1%，而工廠價格的通縮也在加劇，這反映在近期刺激措施出臺之前需求的低迷。週六的一個小時新聞發佈會上，官員們對通縮的討論很少。
在週末之前，投資者和分析師預期中國將推出多達2萬億元人民幣（約合2830億美元）的新財政刺激措施，其中可能包括補貼、消費券以及對有孩子家庭的財政支持。這樣的舉措可能會在未來幾周公布：去年，全國人大常委會利用10月下旬的會議宣佈預算修訂和新增債券。
但藍佛安在週六的言論表明，中國對經濟的整體方向感到滿意。他承諾允許地方政府使用專項債券購買未售出的住宅，並承諾採取近年來最大的努力來減輕地方政府的債務負擔，但這兩項措施都不太可能在短期內提振經濟增長。
「我的感覺是，財政政策的舉措可能會推出得太慢，難以使今年的經濟增長達到5%，除非最終的財政刺激規模遠超預期，」荷蘭國際集團大中華區首席經濟學家Lynn Song說，她指的是中國2024年的經濟增長目標。藍佛安還暗示，發行更多主權債券和增加政府支出的空間將在本月或11月初的立法會議期間宣佈。
forexlive指出，由於週六財政部新聞發佈會上沒有提供太多新內容，一些分析師現在希望中國即將召開的全國人大會議能公佈更多具體的提案。但市場是否有耐心等待？對此持懷疑態度。彭博經濟學家指出，雖然目前沒有立即投入新資金的跡象，但中央政策制定者可能會專注於支持地方政府執行其預算支出，同時利用現有資源穩定住房市場。
允許地方政府用低息貸款置換債務將釋放資金用於公共服務，並鼓勵當局增加支出。而允許他們使用專項債券購買未售出的住宅並將其轉化爲保障性住房，可能有助於穩定房地產價格的下跌，增強房主的安全感。
財政部沒有提供這兩項措施的確切數值。然而，法國興業銀行的經濟學家認爲，這些措施表明「這次可能有所不同」，與以前的刺激措施相比有望取得更好的結果。
中國財政部缺乏大規模補貼
至於直接補貼，藍佛安表示，政府將發放雙倍獎學金，並加強對學生的財政援助。這一舉措是在8月份青年失業率上升至今年最高水平後出臺的。他還承諾繼續向有需要的羣體提供支持，舉例來說，上個月政府向貧困羣體提供了一次性補貼。
缺乏大規模補貼並不令人意外，因爲北京長期以來對「福利主義」持反對態度。
「‘不給懶人免費食物’是政策制定者的基本理念，正是因爲這一原因，政府不太可能爲全國提供大規模的補貼，」仲量聯行大中華區首席經濟學家Bruce Pang說，他引用了國家頂級經濟規劃機構發表的類似評論。經濟學家們長期以來一直呼籲財政政策應更多關注國內消費。朝着更平衡和可持續增長模式轉變可以減少中國對出口的依賴，以應對日益加劇的貿易緊張局勢。
利用債務推動的公共項目投資的老套路——從道路到橋樑——在數十年的城市化進程中已變得不再那麼有效，因爲國家的基礎設施已經飽和。由於缺乏高質量的項目，政府擁有的資金比可以投資的項目還多。
財政部表示，政府將擴大有資格獲得專項地方債券資金支持的部門。渣打銀行大中華區和北亞區首席經濟學家丁爽說，這可能會爲經濟注入高達1萬億元人民幣的資金。
地方財政與房地產緊密相關
地方政府的財政問題與房地產市場低迷密切相關。土地銷售——主要收入來源——正在下滑，而廣泛的經濟放緩也在減少稅收和其他收入來源。在2008年金融危機後，地方政府通過大舉借貸推動增長，而在經歷了疫情的高成本之後，許多地方現在難以維持日常開支，如支付公務員工資。
一些地區選擇推遲支付給承包商的款項，施加高額罰款，並追溯幾十年前的稅單。這些舉措進一步打擊了本已脆弱的私營部門信心，促使北京警告地方官員不要過度處罰。
通過允許地方政府用「隱性債務」進行更多置換，北京也試圖控制那些過去幾年爲地方政府借貸的公司所面臨的信用風險，幫助其資助基礎設施。然而，用於債務置換的債券並不會爲經濟帶來新的增長，即使它們有助於維持金融和社會穩定。
凱投宏觀中國經濟負責人Julian Evans-Pritchard說，努力解決地方政府債務風險的舉措「主要涉及將債務從國家的一個部門轉移到另一個部門」，對短期需求的影響有限。他維持2024年經濟增長預期在4.8%，並將明年的增長預期從4.3%上調至4.5%，理由是財政刺激的影響。麥格理集團中國首席經濟學家胡偉俊表示，中國依賴製造業和出口來彌補房地產行業的兩速增長模式「越來越不可持續」。他說，當出口減弱或國內需求進一步下降，導致社會動盪時，當局將不得不作出調整。
「9月政治局會議強烈的緊迫感表明這是一個轉折點，」胡偉俊在週六的一份報告中寫道，「但要確認這一點，我們需要更多的證據。」