智通財經APP獲悉，中泰證券發表研報稱，海內外多家人形機器人相繼發佈新品、進入工廠實訓等。當前板塊波動主要受特斯拉(TSLA.US)人形Bot事件以及量產進度影響，主題性投資特徵突出。隨着特斯拉Bot年初以來量產預期不及預期後，板塊行情也受到其他優秀主機廠(如Figure AI/宇樹/智元等)的影響。目前行業處於從1到N階段，特斯拉Optimus進度、重要主機廠產業化進程、智能化迭代是核心影響因素。此外，國產主機廠有望加速追趕海外龍頭。
行業主要動態回顧：海內外多家人形機器人相繼發佈新品(智能化/運控升級)、進入工廠實訓等。特斯拉表示明年將有上千臺機器人在特斯拉工廠工作;Figure AI機器人在寶馬汽車製造環境中部署通用機器人;宇樹等公司在新能源汽車廠總裝車間進行簡單工作。
板塊行情回顧：中泰證券認爲板塊波動主要受特斯拉人形Bot事件以及量產進度影響，主題性投資特徵突出;同時，隨着特斯拉Bot年初以來量產預期不及預期後，板塊行情也受到其他優秀主機廠(如Figure AI/宇樹/智元等)的影響。目前行業處於從1到N階段，特斯拉Optimus進度、重要主機廠產業化進程、智能化迭代是核心影響因素。
相關標的中報梳理：在24中報營收增速/歸母淨利潤增速/毛利率/淨利率表現相對較好，且估值(PE)低於中位數共14個：蘇軸股份、雙林股份、雙環傳動、恆工精密、偉創電氣、斯菱股份、三花智控、江蘇雷利、柯力傳感、拓普集團、貝斯特、東華測試、恆立液壓、雷賽智能(估值水平由低到高排序)
投資建議：
今年以來特斯拉人形機器人量產低於預期，而Figure AI、宇樹、智元等機器人迭代進展超預期。國產主機廠有望加速追趕海外龍頭，在此背景下推演產業鏈的投資機會。核心圍繞海內外優秀主機廠供應鏈(特斯拉（TSLA.O）、宇樹、智元)，建議關注【三花智控(002050.SZ)】、【拓普集團(601689.SH)】、【斯菱股份(002614.SZ)】、【長盛軸承(300717.SZ)】、【蘇軸股份(430418.BJ)】、【恆工精密(301248.SZ)】、【安培龍(300319.SZ)】、【中大力德(002896.SZ)】及潛在相關投資機會。
風險提示：人工智能&大模型技術發展不及預期;人形機器人商業化進程不及預期;研報使用的信息存在更新不及時風險等。