智通財經獲悉，由於市場對英國央行與歐洲央行降息的預期形成鮮明對比，同時對英國即將出臺的預算的擔憂日益加劇，英國債券收益率與德國債券收益率之差達到了一年多來最大水平。10年期英國國債與德國國債收益率之差在過去一個月飆升了25個基點，目前已接近2個百分點，上一次達到這一水平是在2023年8月。10年期英國國債收益率爲4.2%，接近三個月來的最高水平。
德國數據顯示，上月私營部門商業活動大幅下滑，通脹率降至2%以下，導致交易員押注歐洲央行下週將繼續降息25個基點，加快放鬆政策的步伐。
與此同時，事實證明英國經濟強於預期，市場預期英國將以更漸進的步伐降息;更高的英國收益率還反映出，越來越多的人猜測，英國政府將需要發行更多債券，以幫助填補財政漏洞。英國財政大臣雷切爾·裏夫斯將於10月30日提交一份“不成功即失敗”的預算。
SMBC Nikko Capital Markets高級固定收益策略師Hank Calenti認爲，利差擴大主要是由於貨幣政策前景。市場定價暗示，到2025年底，歐洲央行將降息150個基點至2%，而英國央行預計將降息125個基點至3.75%。Calenti表示："這是一個帶有許多負面因素的問題，並稱此舉似乎有些過頭。這就是衰退定價。”
歐元區兩大經濟體9月民間企業活動下滑，因德國製造業困境惡化，法國服務業下滑。而在英國，PMI指數仍顯示經濟在擴張。MFS Investment Management董事總經理Benoit Anne表示:“你可以看到這種脫節，這表明德國經濟真的很糟糕。”
此外，相對於美國國債，英國國債收益率也有所上升。10年期英美國債利差擴大至20個基點，接近一年來的最高水平。美聯儲預計將到明年年底前再降息約150個基點。
英國借貸成本的上升，使工黨修復公共財政、同時鼓勵增長和投資的目標變得更加複雜。英國財政部的一項內部分析顯示，政府增稅以資助關鍵支出的計劃最終可能會耗費國庫資金。
幾位經濟學家建議，裏夫斯應該改變她的財政規則，允許更多的借貸用於投資，以促進經濟增長，而不是用更高的稅收損害經濟。Brown Brothers Harriman高級市場策略師Elias Haddad在一份報告中寫道:“投資者擔心，英國工黨政府將通過發行更多債券，而不是增稅，爲增加投資提供資金。”