FX168財經報社(歐洲)訊 本週創下再創歷史新高後，歐洲股市在延續 2024 年漲勢方面面臨一系列障礙。
高盛集團、貝萊德和北方信託資產管理公司的基金經理警告稱，投資者應做好應對該地區經濟低迷及其對企業收益影響所帶來的風險的準備。美國大選又增添了一層不確定性。#2024年下半年市場展望#
市場正準備迎接動盪的最後一個季度，因爲上半年看似不可阻擋的漲勢在過去三個月裏已經轉變爲高峯和低谷的波動。儘管中國期待已久的刺激措施可能會提供新的動力，但股市要實現有意義的上漲，門檻很高。
貝萊德歐洲、中東和非洲基本股票首席投資官海倫·傑威爾 (Helen Jewell) 表示，股市「目前很敏感」。「美國大選結果難以預測，宏觀前景也存在不確定性。這種脆弱的市場將持續到 2025 年。」
歐洲經濟疲軟的背景與該地區創歷史新高的股市基準形成了鮮明對比。儘管隨着投資者對美國經濟增長的信心增強，全球經濟衰退的擔憂有所緩解，但歐元區私營部門活動本月出現萎縮，預測顯示德國經濟即將萎縮。
本週，北方信託因宏觀前景令人擔憂，將其歐洲配置從增持下調至中性。
這家資產規模達 1.2 萬億美元的資產管理公司的全球配置首席投資官安維蒂·巴胡古納 (Anwiti Bahuguna) 表示：「經濟數據看起來相當不穩定。通脹正在下降，但下降速度還不足以讓人認爲利率方面會有大幅下降。這不是一個可以冒太大風險的地方。」
盈利風險
定於 10 月中旬公佈的第三季度業績對於評估經濟增長放緩對消費需求的影響至關重要。
摩根大通的一位分析師警告稱，Novo Nordisk A/S 的季度收益可能顯示其暢銷減肥藥 Wegovy 的銷售低於預期，這是本季度可能如何發展的早期跡象。瑞典 Hennes & Mauritz AB 表示不太可能實現今年的關鍵利潤目標，投資者也開始對零售商的押注產生懷疑。
根據彭博行業研究彙編的數據，自 1 月份以來，全年盈利預期已下降約 2.8%。不過，一些投資者表示，即使是這些預期也過高，爲進一步下調預期奠定了基礎。
高盛資產管理公司高級股票基金經理尼古拉斯·西馬爾表示：「我們基金的配置並不十分激進。短期內，利潤大幅提升的空間很小。」
美國大選
如果唐納德·特朗普贏得大選，美國總統大選可能會對歐洲的收入產生重大影響。
巴克萊策略師表示，如果這導致「全面貿易戰」，並導致地區盈利增長「受到高個位數的拖累」。
他們表示，德國和意大利股市以及資本貨物、汽車、飲料、科技和化學品等板塊的風險最大。
法國的動盪也對該地區的股市造成壓力，由於投資者對新政府的生存能力失去信心，今年巴黎的表現不及主要同行。
該區域基準指數也面臨技術指標的考驗。此前創下的歷史高點已被證明是主要阻力點，自 5 月以來該指數曾四次未能突破該水平。
中國效應
中國推出的一系列刺激措施可能正是斯托克 600 指數在年底上漲所需要的，因爲該指數中企業約 8% 的收入來自中國。
巴克萊和花旗集團的市場策略師表示，中國的舉措爲週期性股票（礦業、汽車製造商和非必需消費支出）的前景增添了光彩，這些股票在第三季度大部分時間裏都落後於防禦性股票。追蹤歐洲週期性股票的一籃子指數本週飆升 3.2%，而防禦性指數則持平。
北方信託的巴胡古納表示，雖然最新措施可能會對當地資產產生長期影響，但對中國消費者的長期影響值得懷疑。
這也讓歐洲奢侈品製造商的前景更加黯淡。奢侈品行業有五分之一的收入來自中國，而經濟低迷促使消費者轉向折扣品牌，奢侈品行業也因此遭受重創，就連最新的刺激措施也可能無法扭轉這一局面。
與此同時，汽車製造商正試圖走出困境，本週斯托克 600 汽車及零部件指數創下 11 月以來的最大漲幅。該行業仍然是今年歐洲表現第二差的行業，僅次於能源行業，部分原因是歐洲與中國在電動汽車方面的貿易緊張局勢。
安盛投資銀行駐巴黎歐洲股票主管吉爾斯·吉布特 (Gilles Guibout) 表示，中國最新舉措的影響還有待觀察。
「現在說這些還爲時過早，」他說。「但歸根結底，即將公佈的收益將決定市場未來的趨勢。」