智通財經APP獲悉，海通證券發佈研報稱，行業壓力已經出現，期待政策變化。行業景氣度繼續承壓，大建築央企經營穩定性凸顯；同時，國資委、證監會共同推動將市值納入央國企考覈體系，建築央國企估值有望提升。
海通證券主要觀點如下：
劉世錦：建議未來兩年內形成不低於10萬億元的經濟刺激規模。9月21日，中國宏觀經濟論壇（CMF）舉行2024年第三季度論壇。國務院發展研究中心原副主任劉世錦在論壇上建議，要推出一攬子刺激加改革的經濟振興方案，帶動經濟迴歸擴張性增長軌道。劉世錦認爲，要落實二十屆三中全會關於城鄉融合發展的改革舉措，以財政政策爲主，與需求側結構性改革緊密配合。產生擴消費、穩增長、防風險的綜合效應。劉世錦建議，以發行超長期特別國債爲主籌措資金，在一到兩年時間內，形成不低於10萬億元的經濟刺激規模。
行業壓力已經出現，期待政策變化。2024H1建築行業營收增速同降10.06pct至-3.58%，Q2單季收入同降-7.82%；2024H1建築行業經營活動產生的現金流出5116.28億元，淨流出同增120.0%。我們以（存貨+應收票據及應收賬款+其他應收款+預付賬款+長期應收款+合同資產+其他非流動資產-應付票據及應付賬款-其他應付款-預收賬款-合同負債-其他非流動負債）/收入爲指標，來一定程度上反應企業的墊資壓力（直觀理解是如果要達到這樣規模的收入，需要墊付多少比例的資金）。整體來看，2023年八大建築央企的平均墊資比例已處於歷史最高點，較2014年高位（19.03%）上升1.57pct。
新增專項債發行月度環比同比均上升，工地資金到位率連續四周環比改善。新增專項債方面：本週（9/16-9/20）地方政府新增專項債發行量1747.24億元，周環比減少6.68%；本月（9/1-9/20）新增專項債發行量爲3619.53億元，較8月同期環比增加29.54%，較23年同比增加119.82%。資金到位率方面：截至9月17日，建築工地資金到位率周環比上升0.21個pct至62.52%，爲連續第四周環比改善，較8月末水平上升0.52個pct。
行情回顧總結：本週（2024.09.16-2024.09.20）建築工程指數上漲1.91%，同期上證指數上漲1.21%；2024年初至今，建築指數累計下跌16.48%，在29個行業中位居11/29，同期上證指數下跌8.00%。分板塊看，本週所有子板塊均上漲，其中房建板塊漲幅最大，區間漲幅爲2.66%，其次爲鋼結構、基建、專業工程板塊，區間漲幅分別爲2.50%、1.94%、1.78%，其他如裝飾、化學工程、國際工程、工程諮詢、石油工程、園林板塊，區間漲幅分別爲1.30%、1.26%、1.11%、1.04%、0.83%、0.33%。
風險提示：穩增長政策不及預期，新能源項目落地不及預期風險。