香港時間2024年9月19日凌晨2:00美國聯儲局宣佈減息1/2厘，相對上回減息於2020年3月中，相隔近四年半後再度減息。這亦意味著自2022年3月中以來超過兩年半的加息周期經已結束，市場預期今年11和12月餘下兩次議息，美國將再減息1/2厘，合共今年會減息1厘，屆時聯邦利率降到4.25至4.50厘，將回到去年1月水平。留意9月19日凌晨宣佈減息後不足兩分鐘，道指高見41,981點，錄得全日高位，上升375點；不過緊接升勢無以為繼，最終收報41,503點，倒跌103點，亦代表從日內高位回落接近480點。
關注美國衰退風險增
道指倒跌相信與聯儲局宣佈減息隨著發表的美國經濟看法有關，對今年經濟增長預測由原先的2.1%下調至2.0%；失業率預測由原先的4.0%上調至4.4%；並預期通脹到2026年才回落至目標水平2.00%，較原先的2025年為遲。
在之前長逾兩年半的加息週期，聯儲局不時強調要竭力壓低通脹，如今卻減息1/2厘，推遲通脹達標時間，市場解讀現時美國刺激經濟增長較壓低通脹為優先考慮，間接道出美國陷入衰退風險正在加增，所以亦不難理解在今年餘下兩次議息，聯儲局傾向繼續積極減息。
人民幣可望繼續走強
另可留意自今年7月24日美元兌人民幣在岸價靠近7.2800水平，之後人民幣逐漸走強，香港時間截至9月19日下午2:00 (宣佈減息後十二小時)，在岸價於7.0700以下，不足兩個月人民幣累升近3.00%，考慮現時只是美國剛進入減息週期，人民幣後續仍有上升空間，回顧2022年3月中美國開始加息時，在岸價於6.3500水平，故此筆者預期今年底前在岸價有望處於6.8000水平，較現時人民幣仍有接近4.00%的上升空間，推斷今年餘下時間中港股市表現會受惠；上周四 (9月19日) 已見A股和港股同見上揚，其中恒指更重上萬八關口收市。
成交額配合憧憬續升
上周四恒指收報18,013點，與7月15日收報18,015點相若，誠如上周四發佈市評文章時表示，若見連續三日收高於18,000點，便可肯定恒指已企穩在17,800點之上，後市走勢較為樂觀。另見當日「港股通」重開，大市成交金額達到1,488億港元，前文則表示若大市成交額超過1,000億元，甚至是1,100億元以上，初步確認港股具備續升條件。
上周五恒指再升245點，收報18,258點，與6月21日以來最高收報18,293點 (僅見於7月12日) 差距不大，若見今日 (9月23日) 收高於18,300點，本週有力挑戰18,500至18,600點的6月上旬水平。
隨著美國進入減息週期，香港普遍銀行也下調最優惠利率1/4厘，配合美國仍會繼續減息，憧憬在港供樓成本再有下調空間，利好本港地產股。上周四多隻股份如恆基地產 (0012.HK)、新鴻基地產 (0016.HK)、新世界發展 (0017.HK) 和長實集團 (1113.HK) 等同見上揚，當日恒指地產分類指數的十一隻成份股全部見升，預期資金繼續流入本港地產股，將為恒指上揚帶來助力，其中新世界和恆隆地產 (0101.HK) 股價依然處於低迷水平，就算計及昔日除淨和除權因素，現時分別處於2012年2月和2009年4月以來低水平，股價大有追落後條件，值得留意。
作者：聶振邦(聶Sir)
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