智通財經APP獲悉，中信建投發佈策略研究報告稱，9月聯儲降息50bp落地，幅度略超市場預期，美國經濟硬着陸風險下降，中國政策空間進一步改善。港股市場受益聯儲降息更爲直接，加之估值吸引力，近期相對強勢。A股市場目前情緒底、估值底條件基本達到，若政策底進一步確認，則市場將形成共振反攻信號。當前不宜再看空，應時刻準備着，另外需要注意A股歷史規律，四季度的市場風格較前三季度而言具備較明顯的差異化特徵，後續重點關注潛在高彈性品種。行業關注：互聯網、軍工、家電、汽車、儲能等。
本週聯儲降息50bp落地，幅度略超市場預期，全球流動性正式迎來寬鬆週期，關注三大邊際變化：
國內政策空間進一步打開。歷史經驗看，美國降息週期啓動後，若國內面臨經濟基本面壓力，央行貨幣政策也會跟進寬鬆。例如2019年9月聯儲進行預防式降息，在美元走弱、貶值壓力緩解後，國內央行於11月跟隨式降息。中信建投預計中國後續會先下調OMO利率，再下調MLF與LPR等利率。
美國經濟“硬着陸”風險下降，高利率敏感性的地產市場預計邊際復甦;國內出口相關品類景氣預期改善。降息政策及時發力，美國經濟衰退擔憂進一步緩解，疊加“哈里斯交易”下貿易政策制裁擔憂修復，國內出口鏈反彈有望延續。尤其對於地產相關對美出口鏈而言，以最新的數據看，美國家電傢俱、五金水暖等行業仍處於庫存週期低位，利率下行若拉動美國地產需求回暖，仍有較強補庫動能。
降息週期利好市場風險偏好提升，行業層面，參考A/H/美股三大市場於07、19、20年聯儲降息週期啓動後1~6個月區間內的行業指數表現，醫藥、科技(港股互聯網)錄得超額收益的勝率靠前。但降息也並非價值到成長風格切換的充分條件，仍需產業週期或經濟需求企穩(若無明顯產業週期)的配合以提升成長風格勝率。除聯儲降息週期啓動，四季度還將迎美國大選落地、國內重要會議等催化。目前情緒底、估值底均漸近，若政策底進一步確認，則將形成共振反攻信號。
另外，歷史經驗看，在年末資金調倉和保收益需求的催化下，四季度的市場風格較前三季度而言具備較明顯的差異化特徵。一是反轉效應，即前三季度漲幅領先的品種四季度延續領先的勝率不高;二是佈局景氣，次年業績排序領先的申萬一級板塊在當年四季度常能有靠前的收益表現。結合當前宏觀基本面變化及歷史配置規律看，可逐步關注佈局反彈高彈性品種，包括週期反轉的儲能、軍工、互聯網;高景氣延續的內需α即汽車(自動駕駛)、家電等。行業關注：互聯網、軍工、家電、汽車、儲能等。