智通財經APP獲悉，摩根士丹利基金髮文稱，在中國發展模式轉型的背景下，中國銀行股有望在2025年連續第四年跑贏市場。在其他投資產品回報率普遍下降的情況下，銀行業更穩定的利潤和股息可能會吸引更多資金流向中國銀行業股票。
摩根士丹利基金認爲，中國將重點從支持增長轉向風險控制的轉變將持續取得成效。在中國更爲審慎的發展環境中，這將幫助主要銀行創造可持續的股東回報，銀行業價值和股息有望延續出色表現。
中國從2021年開始已經將重點從支持增長轉向風險控制。儘管最初市場存在疑慮，但事實證明這一轉變是可持續的，並且帶動中國銀行股連續三年(2022-2024年初至今)跑贏大市。截至2024年7月30日，摩根士丹利基金覆蓋的A股和H股銀行股過去三年的平均總回報率約爲35%，而滬深300指數和恆生指數分別下跌約25%和28%。
摩根士丹利基金表示，在新的貨幣政策框架下，預計淨息差將逐漸企穩。2025年淨息差仍面臨小幅下行壓力，2026年淨息差將有所反彈，這有望推動銀行利潤增長逐漸恢復。
此外，政策制定者在近幾個月以來加強了對長期風險的關注，並且不斷落實新的風控政策，這將幫助銀行控制長期信貸成本。
摩根士丹利基金認爲，逐漸企穩的淨息差和持續的風險管控會增強市場對銀行業未來盈利和股息的信心。預計銀行的平均淨資產收益率(ROE)在2025年和2026年將穩定在10%左右，同時銀行能保持穩定的利潤增長。