近日，國家生態環境部發布了《2025年度消耗臭氧層物質配額總量設定與分配方案》和《2025年度氫氟碳化物配額總量設定與分配方案》。
東莞證券研報指出，三代製冷劑2025年配額總量設定與分配方案徵求意見稿既保持了政策的連續性和穩定性，又考慮了行業發展需求和產業鏈供應鏈安全，增發了需求增長品種的配額。
二代製冷劑2025年加速削減，其中R22生產配額削減18%，但其空調售後需求短期有望維持穩定，有利於R22價格上行。
國泰君安表示，2024年上半年，空調排產數據超預期，配額使用較多致R32偏緊。
本次文件出臺增發內用生產配額剩餘部分，年內可使用R32生產配額增加，供給溫和放寬保證製冷劑保價穩量。
國泰君安證券研究認爲，配額政策執行初期，三代製冷劑供需擾動，剩餘配額增發體現市場對於三代製冷劑需求量強勁，增發實爲適應市場需求，優化資源配置，短期配額增發不會根本影響三代製冷劑政策和產業趨勢。
製冷劑龍頭企業：
東嶽集團(00189)：附屬東嶽硅材發盈喜，預計上半年歸屬淨利潤約6200萬至6800萬人民幣，相比上年同期虧損1.92億人民幣，實現扭虧爲盈。主要因期內產品產量、銷量及營業收入有所增長，以及單位生產成本下降，毛利率提升。東嶽集團的R22產能爲全球最高。而除此之外，東嶽集團的製冷劑產品還包括了R32、R125、R134a等超過10種產品，而這些品種的價格自今年以來均有不同程度的上漲。