智通財經APP獲悉，銀河證券發佈研報稱，銀行利潤增速邊際改善，息差降幅收窄，負債成本優化效果逐步顯現。“五篇大文章”部署推進，重點領域信貸投放力度較高，推動信貸結構優化。7月存款掛牌利率下調進一步利好負債成本壓降，對息差改善形成支撐。與此同時，防範化解金融風險導向不變，有助於銀行資產質量和風險預期改善。在當前資產荒的環境下，繼續看好銀行板塊紅利價值，維持推薦評級，關注兩條主線：(1)受益超長期特別國債發行且分紅比例穩定的國有行，推薦工商銀行(601398.SH)、建設銀行(601939.SH)等;(2)業績增長穩健的優質中小行，推薦江蘇銀行(600919.SH)等。
銀河證券主要觀點如下：
營收延續負增長，淨利潤增速邊際改善：
2024H1，上市銀行營業收入同比下降1.95%;歸母淨利潤同比增長0.37%;ROE爲11.42%，較去年同期下降0.68個百分點。2024Q2單季度，上市銀行營收同比下降2.18%;歸母淨利潤同比增長1.46%，與上季度相比重回正增長。上市銀行業績表現總體偏弱，主要受到利息淨收入和中收承壓影響，以投資收益爲核心的其他非息收入表現相對較好，對業績的貢獻度提升。撥備計提壓力有所緩解，對利潤形成反哺效應，推動二季度利潤增速邊際改善。細分板塊業績表現分化，城農商行整體表現較優，優質區域行領跑。
表內業務繼續受制量價承壓，負債成本優化利好息差：
2024H1，上市銀行表內業務量價繼續承壓，規模擴張放緩、資產收益率下行，壓制利息淨收入增長空間，利息淨收入同比下降3.43%。淨息差繼續受累資產端收益率下行，但負債成本優化成效逐步釋放，帶來息差改善契機。2024H1，上市銀行淨息差1.64%，較上年末下降14BP。生息資產收益率拖累息差較多，存款掛牌利率下調成效釋放。2024H1，生息資產收益率、付息負債成本率分別爲3.78%、2.21%，分別較上年末-19、-6BP。
展望下半年，存量按揭和增量按揭利差較大，測算達68BP，存在下調空間，或給息差帶來下行壓力。若中性假設下存量房貸利率下調50BP，測算影響銀行息差-3.55BP。擴表繼續放緩。截至2024年6月，上市銀行貸款餘額較上年末增長5.88%，“對公強、零售弱”格局延續，對公貸款增速放緩;存款餘額較上年末增長3.22%，國股行存款增速受叫停“手工補息”影響大。
中收降幅擴大，投資收益貢獻其他非息收入：
2024H1，上市銀行非息收入同比增長2.03%。費率下降導致代理類業務表現不佳，中間業務同比下降12.03%;其他非息收入同比增長20.31%。其中，投資收益持續受益於利率下行，同比增長27.75%，爲非息增長核心驅動
資產質量整體平穩，零售不良風險需關注：
截至2024年6月，上市銀行不良貸款率1.17%，與一季度和上年末持平;撥備覆蓋率304.7%，較上年末下降4.77個百分點。各項指標處於近年來偏優水平，資產質量整體穩健，風險抵補充足。與此同時，根據中報不完全披露，6月末，31家銀行零售貸款不良率1.35%，較上年末+16BP，風險進一步上升，需要持續跟蹤與關注。