FX168財經報社(亞太)訊 美國債券市場週三(9月4日)即將發出另一個衰退信號，密切受關注的一個關鍵美債收益率曲線即將自2022年以來首次收於正區間。
根據道瓊斯市場數據，截至週三，兩年期國債收益率已經連續544個交易日高於其對應的十年期國債收益率，創下歷史紀錄。
類似的「倒掛」現象在過去一直是美國經濟衰退的可靠預測指標。然而，正如MarketWatch的Joseph Adinolfi一個月前所寫的那樣，當國債收益率曲線在倒掛後最終迴歸正區間時，這通常預示着美國經濟的麻煩，可能也會影響股市。
美聯儲動態
FactSet的數據顯示，在週三短暫落入正區間後，兩年期國債收益率在午後交易中幾乎同步，10年期和2年期國債收益率均爲3.78%。
要標誌着正式的「非倒掛」，10年期國債收益率需要收於2年期國債收益率之上。
根據道瓊斯市場數據，上次兩年期與十年期國債收益率的「差距」在正區間時是2022年7月1日，使用從1977年起的東部時間下午3點的收盤數據。
投資者上一次密切關注這一曲線的變化是在2019年10月，即新冠危機爆發前幾個月，隨後的短暫衰退也隨之而來。
是否避免衰退？
儘管經濟增長看似放緩，但有跡象表明衰退仍有可能被避免。
「沒有即將出現衰退的證據，」Janney Montgomery Scott的首席固定收益策略師Guy LeBas週三對MarketWatch表示。
儘管如此，交易員們仍預計本輪週期將進行大約10次降息。LeBas表示：「這看起來有些激進。」他補充說，歷史上，美聯儲在軟着陸情境下平均會在三個季度內降息三次，而10次降息將意味着經濟中有更嚴重的問題發生。
多年來的超低利率可能是過去可靠的經濟衰退指標這次可能不起作用的一個原因。
股市未來怎麼走？
展望未來，股市在過去的收益率曲線倒掛解除後表現不一。過去40年裏，當收益率曲線在50個交易日或更長時間內轉爲正值時，標普500指數在三個月後平均上漲2.6%。根據道瓊斯市場數據，然而，股市在2000年倒掛解除後三個月內下跌11%，一年後下跌12.9%。
LeBas表示，他正在爲週五的月度就業報告做準備，以評估經濟的強度，尤其是在9月以市場動盪爲開端的情況下。他還表示，週二的大規模公司債券發行，隨後週三又有一輪強勁發行，可能正在「抽走部分股市資金」。