就在美聯儲和歐洲央行官員的關注點從高通脹轉移到疲軟的就業市場之際，日本央行重申，在物價持續增長的跡象越來越多之際，它決心讓日本經濟擺脫持續數十年的寬鬆貨幣政策。在主要央行政策走向分化的情況下，越來越多的經濟增長乏力的跡象和就業市場出現的風險給歐美央行政策前景蒙上了陰影，突顯出市場面臨着潛在的動盪前景。
政策方向上的分歧，加上世界經濟的持續疲軟，表明全球經濟和金融市場正處於動盪時期。在全球央行年度會議上的與會決策者已經感受到了可能發生的事情，本月稍早疲弱的美國非農就業數據引發了對經濟衰退的擔憂，並加劇了日本央行7月意外加息而引發的市場大跌。
到目前爲止，許多分析師都同意國際貨幣基金組織(IMF)的預測，即隨着美國實現軟着陸、歐洲經濟增長提速等，未來幾年全球經濟將實現溫和增長。但這種樂觀的預測是建立在不可靠的基礎上的，因爲市場開始對美國軟着陸的前景產生懷疑，歐元區經濟增長未能復甦。
雖然主要央行都在轉向降息，但現在判斷這些舉措是否可以被歸類爲限制性政策的“正常化”，還是爲防止經濟增長進一步放緩而採取的初步措施，還爲時過早。
這種不確定性可能使全球股市和貨幣容易受到波動的影響。
IMF首席經濟學家Pierre-Olivier Gourinchas表示，隨着主要央行在收緊貨幣政策以應對通脹後進入貨幣寬鬆週期，“由於市場處於一個未知領域，我們可能會看到市場波動的另一個篇章。日本正處於一個略有不同的週期。市場必須弄清楚這一切意味着什麼，而市場劇烈反應。因此，我們將面臨進一步的波動。”
經濟增長的風險
美聯儲主席鮑威爾上週五發表了備受期待的講話，潛臺詞支持立即開始降息，並表示不待見就業市場進一步降溫。這與鮑威爾在2021年和2022年通脹飆升時的言論相比是一個重大轉變，並鞏固了美聯儲正在政策轉向的觀點。在傑克遜霍爾發表的一項新研究顯示，美國經濟可能正接近一個臨界點，在這個臨界點上，職位空缺的持續減少將轉化爲失業率的更快增長。
歐洲央行的政策制定者正在就9月降息達成共識，部分原因是物價壓力緩和，但也是因爲增長前景明顯減弱。歐元區經濟上季幾乎沒有增長，因其最大經濟體德國經濟萎縮，製造業仍處於深度衰退，且主要受外圍需求疲弱影響，出口步履蹣跚。
歐洲央行管委奧利·雷恩(Olli Rehn)表示："近期歐元區負增長風險增加，強化了歐洲央行在9月下次貨幣政策會議上降息的理由。"
即使在日本，最近的通脹數據也顯示需求驅動的物價增長放緩，這可能使日本央行進一步加息的決定複雜化。分析師表示，儘管日本消費在第二季度出現反彈，但工資漲幅是否足以彌補家庭生活成本上升的影響，仍存在不確定性。
日本央行前董事會成員、現爲東京慶應義塾大學(Keio University)經濟學教授Sayuri Shirai表示："日本國內需求非常疲弱。從經濟角度來看，日本央行幾乎沒有理由加息。”
美國經濟增長放緩的進一步跡象，對已經因需求不溫不火而感到壓力的全球製造商來說，將是個不祥之兆。民間調查顯示，7月份美國、歐洲和亞洲的工廠活動都舉步維艱，這加大了全球經濟復甦動力不足的風險。
對於巴西等資源豐富的新興經濟體來說，全球經濟放緩可能打擊金屬和食品出口，但通過進口更便宜，有助於緩解通脹壓力。