智通財經APP獲悉，德邦證券發佈研報認爲，24H1國內遊戲市場收入1472.67億元，遊戲用戶規模創新高。2024年上半年，遊戲產業作爲我國數字經濟的有機組成部分，堅持走高質量發展之路，爲國民經濟保持回升向好態勢作出了應有貢獻。另外，AI進擊MR成長IP裂變，看好結構增長和出海市場等機會。
行情概述：2024年7月，傳媒行業指數（SW）漲幅爲-1.36%，滬深300漲幅爲-0.57%，創業板指漲幅爲0.28%，上證綜指漲幅爲-0.97%。各傳媒子板塊中，媒體增長-0.47%，廣告營銷增長0.46%，文化娛樂增長-1.27%，互聯網媒體增長-2.71%。2024年7月，港股互聯網板塊漲幅爲-0.62%，恆生科技漲幅爲-1.06%，恆生指數漲幅爲-2.11%。港股互聯網板塊相較恆生科技指數跑贏0.44%。
數據跟蹤：1）遊戲：24H1國內遊戲市場收入1472.67億元，遊戲用戶規模創新高。根據伽馬數據，2024 年 1-6月，中國遊戲市場規模爲1472.67 億元，同比增長2.08%，增長趨勢較爲平穩。24H1，中國遊戲用戶規模爲6.74億人，同比增長0.88%，再創新高。2024年上半年，遊戲產業作爲我國數字經濟的有機組成部分，堅持走高質量發展之路，積極承擔穩定預期、穩定增長的重要職責，服務於國家促發展穩就業的戰略佈局，爲國民經濟保持回升向好態勢作出了應有貢獻。具體而言，2024年1-6月，中國移動遊戲市場實際銷售收入1075.17億元，同比增長0.76%。2024年1-6月，中國客戶端遊戲市場實際銷售收入爲337.63億元，同比增長2.49%。2）電影：7月全國票房53.77億元，同比減少38%。根據貓眼專業版，2024年7月全國票房53.77億元，觀影總人次1.3億，總場次1306.7萬，平均票價41.1元。根據iFind，7月總票房環比增加141%，同比減少38%。票房前三分別爲《抓娃娃》24.21億，《默殺》12.64億、《神偷奶爸4》3.05億。
投資組合：騰訊控股、網易、愷英網絡、上海電影、三七互娛、神州泰嶽、吉比特、姚記科技、湯姆貓、快手、芒果超媒、皖新傳媒、百度集團、美團、分衆傳媒等。
投資主題：收併購，遊戲，AI和VR，教育，短劇，影視動漫，廣告等。
受益標的：港股海外公司騰訊控股、網易、美團、嗶哩嗶哩、快手、拼多多、愛奇藝、移卡、閱文集團、美圖公司、貓眼娛樂、泡泡瑪特、雲音樂、祖龍娛樂、中手遊、心動公司、東方甄選、巨星傳奇等；A股主要有青木股份、慈文傳媒、掌閱科技、三人行、萬達電影、浙數文化、電廣傳媒，南方傳媒，中文傳媒、電魂網絡、冰川網絡、中文在線、崑崙萬維、萬興科技、遊族網絡、力盛體育、遙望科技、東方時尚、浙文互聯、兆訊傳媒、風語築、視覺中國、創業黑馬等。
投資建議：AI進擊MR成長IP裂變，看好結構增長和出海市場等機會。德邦證券認爲行業的整體加配機會已現良機，基於以下三點理由：1）預計今年基本面逐步修復；2）ARVR和AIGC賽道成長預期非常明顯，當下正是佈局時機；3）政策支持數字經濟、文化產業和平臺經濟發展。《擴大內需戰略規劃綱要》強調文化、體育、互聯網+社會服務、共享經濟、新個體經濟領域對於促進消費發展的重要性，結合二十大關於繁榮文化產業、網絡強國、數字強國的表述，以及中央經濟會議支持平臺經濟在引領發展、創造就業和國際競爭中發揮作用，看好未來發展。
風險提示：技術發展不及預期、商譽風險、監管政策變化等。