智通財經APP獲悉，招商證券發佈研究報告稱，三中全會後，穩增長政策持續加力。外部環境不確定性上升的背景下，內需政策發力的必要性再現。近期信貸政策更注重逆週期調節，服務消費政策出臺，設備更新以舊換新政策不斷落地，深圳收儲政策落地，內需政策發力的拐點或已經出現。此外，回顧歷次較大的券商合併潮，一般在市場下跌的尾聲和拐點附近。
【觀策·論市】政策繼續邊際轉暖，券商合併大幕開啓。 近期穩增長政策加力：1)二季度貨幣政策執行報告發布，政策基調延續寬鬆，信貸政策更注重逆週期調節，年內政策利率進一步下調值得期待，保障性住房再貸款有望加速落地；2)國務院就服務消費作出部署，有望進一步促進消費增長；3)設備更新以舊換新政策不斷落地，北京、上海等地積極佈局，涉及家裝、教育、交通等領域；4)深圳收儲政策落地，信號、示範意義顯著。內需政策發力的拐點已經出現。回顧歷次較大的券商合併潮，一般處於牛市前期，近期國聯併購民生有望拉開新一輪券商合併重組浪潮。當前的內外部環境更加有利於高質量龍頭和科技龍頭兩種股票的表現，我們依然看好中證A50和科創50這兩個雙50組合。
【覆盤·內觀】本週A股主要指數除消費龍頭外全部下跌。本週A股市場整體表現不佳，主要原因有以下幾點：(1)美國7月非農就業大幅不及預期；(2)日經225指數和東證指數觸發熔斷機制，全球避險情緒上升；(3)北向資金本週淨流出143.60億元。
【中觀·景氣】7月出口金額同比增幅收窄，挖掘機銷量同比增幅擴大。7月以美元計價出口金額當月同比7.0%，低於市場一致預期的9.54%；進口金額同比改善明顯；高新技術及機電產品、集成電路、手機、汽車出口均改善。6月全球半導體銷售額同比增幅收窄，美洲、中國和亞太地區銷量同比增幅收窄，歐洲銷量同比跌幅擴大，日本銷量同比跌幅收窄。7月集成電路出口金額同比增幅擴大，進口金額同比由負轉正，當月貿易逆差擴大。7月各類挖掘機銷量同比增幅擴大，三個月滾動同比增幅擴大，7月重卡銷量同比降幅收窄。
【資金·衆寡】北上融資淨流出， ETF持續淨申購。北上資金本週淨流出147.6億元；融資資金前四個交易日合計淨流出55.4億元；新成立偏股類公募基金21.4億份，較前期下降7.1億份；ETF淨申購，對應淨流入133.3億元。行業偏好上，北上資金淨買入規模較高的爲食品飲料、醫藥生物、交通運輸等；融資資金淨買入銀行、非銀金融、社會服務等；信息技術ETF申購較多，金融地產(不含券商)ETF贖回較多。重要股東由淨減持轉爲淨增持，計劃減持規模提升。
【主題·風向】享界S9發佈，鴻蒙智行首款豪華旗艦車亮相。2024年8月6日的華爲全場景新品發佈會上，華爲正式發佈了全景智慧旗艦轎車——享界 S9，上市24小時訂單突破2500臺。享界 S9由鴻蒙智行與北京汽車集團(北汽)聯合打造的，作爲鴻蒙智行的首款豪華旗艦轎車，首發搭載華爲ADS 3.0端到端高階智能駕駛系統，享界S9 Max售價39.98萬元，享界S9 Ultra售價44.98萬元。享界 S9在設計和技術上都做出了重要創新，這些全棧華爲科技的應用，從設計美學、空間、駕乘體驗、智能化和安全性等多方面，對豪華旗艦轎車進行了全新詮釋，引領智慧出行進入了新時代。
【數據·估值】本週全部A股估值水平較上週下行，PE(TTM)爲13.2，較上週下行0.2，處於歷史估值水平的21.9%分位數。板塊估值多數下跌，其中，食品飲料、房地產、美容護理漲幅居前，電子、國防軍工和計算機跌幅居前。