智通財經APP獲悉，摩根大通新任市場策略主管Dubravko Lakos-Bujas在首份報告中寫道，美股最近的潰敗衝散了市場中的一些泡沫，但如果經濟增長繼續減速、美聯儲在貨幣政策寬鬆方面“沒有表現出緊迫性”，美國股市仍然面臨更嚴重下跌的風險。
Lakos-Bujas週四向客戶表示，交易員們關注的是上半年的通脹走勢，但他們的擔憂主要轉向了盈利預期上升和經濟風險。
他表示“股票不再是單向的上行交易，而愈發是有關增長下行風險、美聯儲降息時機、頭寸擁擠、估值高昂、大選和地緣政治不確定性加劇展開的雙方辯論”。
週三，Lakos-Bujas領導的小摩經濟學家將美國經濟在年底前陷入衰退的可能性從上個月初的25% 提高到 35%。該行內部觀點是，美聯儲將在 9 月和 11 月的會議上分別降息 50 個基點，隨後在隨後的會議上再降息 25 個基點，直到央行確信經濟走上正軌。
美國股市週四出現緩解性反彈，因爲最新的美國勞動力市場數據有助於緩解人們對美國經濟在上週公佈的 7 月就業數據疲軟後進一步放緩的擔憂。標準普爾500 指數午盤上漲 1.9%，此前該指數週一創下近兩年來最大單日跌幅。
不過，華爾街的專業人士仍然擔心，週一全球股市的拋售是否標誌着最糟糕的一次調整，或者是否還會有進一步的調整。
在Lakos-Bujas看來，美國股市很容易受到極端倉位和動量擁擠的影響，而這種現象在歷史上曾導致劇烈的平倉，就像本週初的情況一樣。
Lakos-Bujas認爲，週一的波動是“波動率末日重演”。他表示，在大量拋售的情況下，芝加哥期權交易所波動率指數 ( VIX ) 飆升至 2020 年以來的最高水平，類似於 2018 年和 2015 年市場突然動盪時發生的閃電崩盤。科技巨頭和人工智能寵兒的動量交易減弱、季節性疲軟(8 月和 9 月曆來是股市一年中最疲軟的月份)以及美國大選的不確定性也導致了股市近期的掙扎。
該團隊最看好價格合理、防禦性、低波動性的股票以及公用事業板塊，其次是優質成長股，如大型科技股和半導體股。另一方面，投機性成長股、週期性股票和小型股是該銀行最不看好的領域。
至於7月份的股票輪動，投資者紛紛湧入小型股和不太受歡迎的股票市場，Lakos-Bujas表示，這符合“週期內平倉，而不是週期末全面動能衝刺的開始”。該行指出，這是過去 12 個月內第三次出現這樣的股票輪動，此前兩次是 11 月至 12 月的美聯儲轉向和 4 月份的通脹恐慌。
Lakos-Bujas表示：“儘管目前的放鬆幅度是三次放鬆幅度中最大的，但仍遠低於歷史平均動量崩盤水平，而歷史平均動量崩盤水平通常出現在商業週期從收縮轉爲復甦時。”
