FX168財經報社(北美)訊 週三（8月7日），美國銀行表示，股市近期的大幅拋售不太可能演變爲全面的熊市。
標準普爾 500 指數自 7 月創下歷史新高以來下跌了 8%，而納斯達克 100 指數則下跌了 10% 以上。拋售的原因是7 月份就業報告疲軟、日元套利交易平倉以及對即將到來的經濟衰退的擔憂。#2024年下半年市場展望#
但美國銀行策略師薩維塔·蘇布拉馬尼安 (Savita Subramanian)表示，股市見頂的明顯跡象尚未出現。
這並不是一次即將大幅下跌的股市高峯，而很可能只是平均每年都會發生的一次典型調整。
爲了說明這一點，蘇布拉馬尼安以股市歷史爲例，強調市場回調是常見的。
「5% 以上的回調很常見，自 1930 年以來平均每年發生三次以上（這是今年繼 4 月之後的第二次回調）。更大規模的調整不太常見，但仍然很常見，平均每年發生一次 10% 以上的調整（上一次是在 2023 年秋季），」蘇布拉馬尼安在一份報告中寫道。
信貸市場保持穩定的事實讓蘇布拉曼尼安相信，最近的拋售只是一次常見的回調，而非真正熊市的開始。
蘇布拉馬尼安表示：「到目前爲止，信貸市場表現低迷，截至上週五，高收益債券利差從谷底到峯值擴大了 70 個基點。」
通常在恐慌演變爲熊市期間，債券投資者會要求其持有的高風險垃圾債相對於國債有更高的溢價，但這種情況尚未實現。
美國銀行美國高收益債券期權調整利差（衡量垃圾債券和國債收益率差異）僅爲 3.93%，遠低於 1996 年成立以來的 5.33% 的平均值。
從另一個角度來看，2020 年和 2008 年的股市恐慌導致利差分別飆升至 9.82% 和 21.82%。
「最近的利差擴大可以說是從極低水平向公允價值正常化。我們的信用策略師認爲，利差擴大超過 450-475 將令人擔憂，」蘇布拉馬尼安表示。
此外，蘇布拉馬尼安追蹤了 10 個信號，當其中大多數信號閃爍時，就預示着股市已經到達一個主要峯值。
但截至 7 月份，10 個信號中只有 3 個出現，較 6 月份出現的 5 個信號有所下降。
（股市見頂信號 圖源：美國銀行）
蘇布拉馬尼安表示：「我們發現 6 月份觸發此類信號的比例最高爲 50%，低於之前市場高峯期觸發此類信號的平均比例 70%。」
7 月份閃現的三個股市見頂信號包括，在被問及是否預計股市將繼續上漲時，世界大型企業聯合會 (Conference Board) 調查中受訪者的淨百分比超過 20%，收益率曲線倒掛，以及根據高級貸款官員意見調查的信貸條件收緊。
但與投資者情緒、估值和宏觀數據相關的其他七個信號尚未閃現。
蘇布拉馬尼安表示：「我們的一些情緒信號，包括賣方指標，表明情緒並未達到牛市末期通常出現的興奮水平。」
蘇布拉馬尼安建議投資者不要爲長期的市場拋售做準備，而是逢低吸納並專注於購買優質股票。