智通財經獲悉，日本股市經歷了自1987年以來最糟糕的一天，東證指數和日經225指數均跌入熊市區域。在日元飆升、日本央行貨幣政策收緊和美國經濟擔憂的背景下，投資者紛紛撤資逃離；追加保證金迫使散戶投資者拋售加劇了股市暴跌。在這種背景下，瑞銀證券下調了日本股指到年底的目標水平。儘管如此，仍有多家資管公司仍看好日本股市前景。
分析師對日本股市週一的拋售進行了解析:
拋售者
岡山證券(Okasan Securities)高級策略師Rina Oshimo表示，拋售是由多頭頭寸的平倉和趨勢跟蹤對沖基金的參與推動的。由於市場的恐慌性拋售，估值和基本面策略在某些領域不適用。
輝立證券(Phillip Securities)日本股票交易主管Takehiko Masuzawa指出，CTA等期貨參與者正在聚集，賣出其平倉頭寸，開設相反的頭寸。
Capital.Com高級市場分析師Kyle Rodda則認爲，日元的快速波動給日本股市帶來了下行壓力，但它也推動了一項主要套利交易的解除——投資者此前通過借入日元來購買其他資產，主要是美國科技股，從而增加了槓桿。
拋售原因一：日元和日本央行
Jin Investment Management高級投資組合經理Rafael Nemet-Nejat表示：“這是一場正在發生的大規模去槓桿化，由日本央行加息和美聯儲可能在9月份降息引發，導致套息交易大幅平倉。因此，許多押注日元疲軟和軟着陸的交易被迫平倉。這些波動是極端的，特別是在擁擠的多頭市場。”
Asymmetric Advisors分析師Tim Morse則指出：“這一切都是日元升值推動的——美元兌日元從145暴跌至142，意味着進一步突破技術關口似乎近在咫尺。”
拋售原因二：美國經濟
Pictet Asset Management策略師Jumpei Tanaka指出：“上週五美國宣佈失業率上升至4.3——，觸發了‘薩姆規則’，引發了對美國經濟衰退的擔憂，日本股市受到了不利影響。目前，美國經濟意外指數呈現負面(惡化)趨勢，投資者對美國經濟指標惡化的擔憂日益加劇。此外，傑克遜霍爾會議將於本月召開，聯邦公開市場委員會會議將於下個月召開。”
SBI證券的總經理Hideyuki Suzuki則表示：“美國就業統計數據進一步增加了美國經濟的不確定性，再加上日元持續走強，導致市場大幅下跌。”
前景展望
在日股經歷“黑色星期一”之後，瑞銀警告，日股的拋壓仍遠未結束，投資者短期內千萬不要進場“接刀刃”。包括Nozomi Moriya在內的瑞銀策略師在一份報告中表示，由於日元走強，並反映了新的GDP和CPI預測，他們下調了對日本股指的目標。到2024年底，對東證指數的目標點位從3000點下調至2800點，日經指數目標點位從42000點下調至39000點。對東證指數2025年底的目標則從3200點下調至3000點，日經指數從44000點下調至41000點。目標的下調反映了日本央行貨幣政策和外匯等趨勢的變化。
儘管如此，Zennor資產管理公司的首席投資官James Salter認爲：“我們的短期擔憂不會影響我們對日本資本配置變化的長期樂觀。我們預計這不會對日本的競爭力甚至盈利產生根本性影響。”
T&D資產管理公司的首席策略師Hiroshi Namioka表示：“隨着波動性加劇，市場在未來幾天可能會很艱難，但在本週下旬可能會反彈。”
Sanford C. Bernstein亞洲量化策略師Rupal Agarwal表示：“我們正處在一個壞消息就是壞消息的週期點。請注意，對於日本，我們自今年年初以來一直建議關注優質股票，並增加對日本國內股票的敞口，因此這次拋售並未改變我們的看法。從長期角度來看，我們仍然看好日本的結構性問題。”