智通財經APP獲悉，國金證券發佈研報認爲，7月份受炎熱天氣影響，生豬消費較爲平淡，隨着氣溫的下降和消費旺季的到來，預計豬價仍有較好的表現。目前行業內有能力大量補充產能的主體較少，在行業高負債和低豬價預期的背景下，行業盈利的第一時間並無充沛現金補充產能，預計產能在低位會維持較長時間，從而拉長本輪週期持續的時間。從體重角度看，雖然本週生豬均重出現小幅回升，但是市場存欄大肥豬較少，均重依舊有較大上行空間。進入消費旺季後標肥價差的持續走闊也有利於後續豬價上漲的高度與持續性。
行情回顧：
本週(2024.7.27-2024.8.2)農林牧漁(申萬)指數收於2480.14點(+2.75%)，滬深300指數收於3384.39點(-0.73%)，深證綜指收於1581.80點(+0.78%)，上證綜指收於2905.34點(+0.50%)，科創板收於725.66點(+0.80%)。
生豬養殖：
根據湧益諮詢，截至8月3日，全國商品豬價格爲19.56元/公斤，周環比+1.19%;15公斤仔豬價格爲679元/頭，較上週環比-3元/頭;本週生豬出欄均重爲125.06公斤/頭，較上週+0.03公斤/頭。生豬養殖利潤方面，周外購仔豬養殖利潤爲323.61元/頭，盈利周環比-51.21元/頭;自繁自養養殖利潤爲494.50/頭，盈利周環比+35.15元/頭。6月下旬以來生豬價格在去庫的過程中持續上漲反應了前期去產能導致的供給缺口，根據湧益諮詢數據，截至8月2日全國生豬銷售均價已經達到19.88元/公斤，部分地區接近22元/公斤，生豬價格再創年內新高。從體重角度看，雖然本週生豬均重出現小幅回升，但是市場存欄大肥豬較少，均重依舊有較大上行空間。根據湧益諮詢數據，本週標肥價差爲0.7元/公斤，環比+0.22元/公斤，進入消費旺季後標肥價差的持續走闊也有利於後續豬價上漲的高度與持續性。從凍品庫噸角度看，行業凍品庫容率自年初以來持續下行，目前已經下降至14.17%，下游低庫存也對旺季豬價存在較好支撐。7月份受炎熱天氣影響，生豬消費較爲平淡，隨着氣溫的下降和消費旺季的到來，預計豬價仍有較好的表現。目前行業內有能力大量補充產能的主體較少，在行業高負債和低豬價預期的背景下，行業盈利的第一時間並無充沛現金補充產能，預計產能在低位會維持較長時間，從而拉長本輪週期持續的時間。生豬產能已經去化16個月之久，生豬產能已經處於2021年以來的低位，生豬價格已經實現較好盈利，隨着週期持續上行，養殖企業業績有望逐步兌現。經歷了一段時間的調整，目前生豬養殖企業估值重回底部區間，建議優選成本端控制優秀且能持續擴張的優質企業。重點關注：牧原股份、溫氏股份。建議關注：華統股份、新五豐、巨星農牧等。
種植產業鏈：
當前，主產區玉米陸續進入開花乳熟期，中稻處於孕穗抽穗期，大豆即將進入開花結莢期，是產量形成關鍵期，也是“一噴多促”窗口期，但奪取秋糧豐收還面臨洪澇、高溫、乾旱、冷害和病蟲等災害威脅。玉米、大豆等農產品在豐產預期下價格出現調整，但是整體生產仍有可能受極端天氣等不確定性因素影響，建議持續關注天氣對農業生產可能造成的潛在影響。《中共中央國務院關於學習運用“千村示範、萬村整治”工程經驗有力有效推進鄉村全面振興的意見》提出“加快推進種業振興行動，完善聯合研發和應用協作機制，加大種源關鍵核心技術攻關，加快選育推廣生產急需的自主優良品種，開展重大品種研發推廣應用一體化試點。推動生物育種產業化擴面提速”。我們推薦關注具有先發優勢和核心育種優勢的龍頭種企。
禽類養殖：
本週主產區白羽雞平均價爲7.73元/千克，較上週環比+0.91%;白條雞平均價爲14.35元/公斤，較上週環比+3.99%。父母代種雞及毛雞養殖利潤方面，截至8月3日，父母代種雞養殖利潤爲0.75元/羽，周環比+108.33%;毛雞養殖利潤爲-0.52元/羽，周環比-170.27%。目前處於消費淡季，毛雞端受需求壓制，價格持續承壓;商品代雞苗目前供給端較爲充足，在終端價格表現低迷的情況下，預計商品代雞苗價格出現回落。目前海外引種預期趨於穩定，雖然海外供給偏緊，但是國內種雞供給逐步增加，整體供給端依舊處於相對高位。黃羽雞目前在產父母代存欄處在2018年以來的低位，年後黃雞價格的走低使得行業去產能再次進行;近期黃羽雞價格出現較多調整，主要系下游需求偏弱導致，預計隨着消費端的逐步好轉，黃雞價格有望跟隨豬價回暖，行業可以取得較好盈利。
風險提示：轉基因玉米推廣進程延後/動物疫病爆發/產品價格波動。