【主編觀市】
上週三港股一度出現了反彈，但之後跟隨大環境走弱。恆指再度跌破所有均線。
美股納指和標普連續收出三根陰線，即便有美聯儲釋放鴿派信號也難以扭轉頹勢。最新7月份美國的非農就業人數11.4萬，預估17.5w人，嚴重不及預期；失業率方面，4.2%是一個衡量經濟好壞的分界線，公佈的失業率是4.3%；這種數據顯示，9月降息已經是大概率事件，並且降息幅度可能會超市場預期。但現在交易衰退或成爲了主流。
還有一大隱患是美國和以色列的官員稱伊朗預計週一發動攻擊。暫時未知會有多大的衝擊。
比較好的現象是人民幣出現大漲，離岸人民幣對美元即期匯率則從最低點7.2539漲到最高點7.1429，上漲幅度高達1110個基點。這和日元加息及美元走弱有較大關係，這對全世界資本市場都會有很大的影響，如高盛曝光“聰明錢”轉向:對沖基金拋售北美股票，買入中國股票。
排除極端事件的情況下，本週將是港股市場的一個分水嶺：是繼續跟隨外圍走弱還是穩住後開啓反彈。當然，要逆勢走強也需要政策、資金、各類數據的支持。如市場傳聞深圳進一步放開限購。
熱點方面，週末，國務院印發《關於促進服務消費高質量發展的意見》。看看消費類裏面細分基本面好轉的。其它還有創新藥等彈性大一些的品種。
【本週金股】
中國中車(01766)
中國中車公告，公司於2024年6-7月簽訂若干項合同，總金額約459.9億元。包括136.8億元動車組高級修訂單，82億元貨車訂單，75.3億元城軌車輛銷售及維保訂單，70.2億元機車訂單，61億元機車修理訂單，15.1億元動力集中動車組訂單，10.6億元風電設備訂單，8.9億元動車組訂單，合計金額約佔公司2023年營業收入的19.6%。
動車組高級修密集期來臨。從2023年12月至2024年7月，共簽訂動車組高級修合同284.6億元。24M1-6鐵路固定資產投資累計同比+10.63%，高客運量有望維持車輛招標。比較來看，23年全年中車動車組銷售合同約爲290.4億元，因此中國中車上半年動車組合同金額已基本與去年持平。近期，中國中車發佈的內置式轉向架是我國曆時三年自主研製的首個應用於高速動車組領域的創新產品，這個產品無疑進一步提升其國際競爭力。
幾大催化：1)中國中車旗下中車國際有限公司與阿根廷國家鐵路公司簽訂50列內燃動車組供貨合同;2)公司已建成覆蓋中車全球業務的集約化、一體化雲架構統一大數據中心;3)控股股東中車集團去年增持公司500萬股A股股份，中車集團表示，後續將按照增持計劃繼續擇機增持公司股份。增持之後不排除有分紅預期。納入富時中國A50指數將進一步吸引國際資本的參與，提升活躍度。
【產業觀察】
醫藥行業正處多重歷史底部。政策面上，反腐影響修復，集採及談判控費常態化，同價政策情緒逐步消化。國務院常務會議審議通過《全鏈條支持創新藥發展實施方案》要全鏈條強化政策保障，合力助推創新藥突破發展，上海已率先開始落地。基本面上，Q2負面預期已充分體現，中報屬於利空出盡，Q3預期開始向上，Q4設備招標同比向上。
對於CXO而言，美國關於將基於 H.R.8333 草案的《生物安全法案》加入《2025 財年國防授權法案》的修正案未能獲得衆議院規則委員會的批准，目前不會進入衆議院的 2025 國防授權法案的立法議程，關於將《生物安全法案》加入參議院版本的 2025 國防授權法案的一項類似修正案於 2024 年7 月 10 日被提出，目前正由參議院軍事委員會進行審議。該擬議法案的立法路徑具有不確定性。
CXO行業短期有望迎來估值修復和業績反彈:而隨着內外需景氣度逐步改善，而長期趨勢也可能迎來反轉。有機構梳理CXO企業半年報及預告如下：
藥明康德（02359）：訂單端展現優勢與韌性；業績端，2024H1剔除新冠商業化項目收入yoy-0.7%；Q2單季度收入yoy-6.5%，經調整Non-IFRS歸母yoy-10.6%。訂單端，剔除特定商業化項目，上半年在手訂單yoy+33.2%。
康龍化成（03759）：24Q2收入環比增長、同比小幅增長。業績端，根據預告中值計算，2024Q2收入環比增長8.0%、歸母淨利潤環比增長277%、扣非歸母環比增長48%、經調整Non-IFRS歸母環比增長4.8%；簽單端，2024H1客戶詢單和訪問與2023年同期相比有所回暖，新簽訂單同比增長15%+。
凱萊英（06821）：業績端，2024H1收入同比下降，剔除大訂單影響實現微幅增長，利潤端受多重因素影響仍有壓力；新籤端，2024H1新簽訂單同比增長20%+，且24Q2環比有較大幅度增長。
昭衍新藥（06127）：2024H1收入、利潤同比均有所下降；但值得關注的是，Q2歸母同比增長190%-240%，扣非歸母同比增長156%-209%。
【數據看盤】
港交所公佈數據顯示，恆生期指(八月)未平倉合約總數爲116698張，未平倉淨數46152張。恆生期指結算日2024年8月29號。
從恆生指數牛熊街貨分佈情況看，16945點位置，牛熊證密集區靠近中軸，港股蓄勢反彈。上週美聯儲降息預期加強，人民幣匯率大漲，恆生指數本週看漲。
【主編感言】
中美處在不同的經濟週期和貨幣週期，可能會走出反向的行態。美國、日本股市大幅調整，日元套利交易出現拆倉潮，會有資金不斷地撤出美股，對港股未必是壞事。回想上一輪四月底開始的港股反彈，地產、創新藥等深跌股的反彈幅度都比較可觀，在回彈的時候非常迅猛。不過，三季度有很多不確定因素，美股還是處在偏調整的過程中，短期比較好的還是以防禦爲主、略帶一點進攻性爲宜，建議重視偏內需+美元流動性與利率敏感性較高板塊。
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