智通財經APP獲悉，中金髮布研究報告稱，出海仍會是紡服行業增長的重要方向，無論是龍頭供應鏈企業還是率先出海的品牌龍頭都值得持續關注。內需方面，功能性服飾仍有新的增長亮點，同時看好行業格局穩定、盈利質量高、現金流穩定的高股息標的能繼續在2H24爲投資者提供穩定的回報。
中金觀點如下：
出海方向值得關注，製造企業景氣度高且品牌龍頭具有成長性。
製造出海：龍頭OEM跟隨海外主要品牌指引在2H24有望延續健康增長。2023年以來美國服裝零售延續穩健的消費趨勢，消費者信心持續回暖，同時海外主要龍頭服裝品牌全年收入指引積極，該行認爲或反映下游品牌需求仍較有韌性。隨着海外品牌庫存相繼恢復正常水平，下游補庫需求帶動紡織製造公司訂單快速修復，4Q23部分紡織製造公司出現業績拐點，2024年以來紡織製造行業高景氣延續。此外，歐美通脹支撐性價比需求，中國跨境電商平臺提供差異化線上供給，進入跨境電商小單快反供應鏈的製造公司持續出海。
品牌出海：看好中國優秀品牌憑藉高性價比的定位及不斷精進的產品力和快速上新能力獲得更大的全球市場份額。首先，中國豐富完備的產業集羣爲服裝、日用品的生產製造提供了領先的成本和效率優勢，中國製造的商品在價格方面具有全球競爭力，其次，領先的中國企業重視研發創新，持續打磨自身產品品質，加快產品升級迭代速度。除了產品出海之外，中國企業也在將多年積累下的品牌管理、渠道運營等經驗輸出海外。該行認爲在快速變化、競爭激烈的中國市場中取勝的優秀企業具備走向海外的競爭力，並有望憑藉豐富運營經驗在出海運營過程中打開新局面，獲得長足發展。
內需方向消費大盤保持穩健，功能性細分亮點不斷。紡服消費整體表現穩健，金價高位波動拖累黃金珠寶零售。需求大盤穩定的情況下，該行認爲穩定供給行業中，龍頭相對競爭優勢更強。細分市場中，戶外鞋服賽道表現出色；男裝市場供給格局較好；羽絨服市場有新品類增長機會；家紡市場穩健增長。珠寶零售表現有所波動但龍頭相對韌性較強。看好行業格局穩定、盈利質量高、現金流穩定的高股息標的能繼續在2H24爲投資者提供穩定的回報。
風險提示：國內外需求不及預期，行業競爭加劇，客戶訂單偏弱，原材料價格波動，人民幣匯率波動。