智通財經APP獲悉，天風證券發佈研報認爲，白酒板塊漲幅明顯，行情爲“反彈”行情，而非“反轉”，該情況由多因素驅動。目前白酒板塊基本面仍良性，茅臺批價企穩，消費稅尚未落地，估值具備性價比，且8月業績兌現和9-10月雙節旺季均有望帶來催化，看好短期板塊階段性反彈機會。
食飲板塊24Q2公募仍重倉，但持倉比例略降。24Q2公募持倉食品飲料比例9.49%，同比-3.67%，環比-3.41%，行業排名第四。
白酒：多因素驅動，短期看好板塊彈性。本週（7月15日-7月19日）白酒板塊漲幅明顯，天風證券認爲本週行情爲“反彈”行情，而非“反轉”，或主因：①反轉需要的催化劑：經濟/消費邊際向好或政策直接催化（目前並未出現）；②反彈需要的催化劑：估值性價比高背景下，情緒或事件催化出現。目前基於：目前白酒板塊基本面仍良性，茅臺批價企穩，消費稅尚未落地，估值具備性價比，且8月業績兌現和9-10月雙節旺季均有望帶來催化，看好短期板塊階段性反彈機會。
另外，本週行業整體傳達消息積極：1）行業數據：1-6月菸酒類商品零售額達3055億元，同增10%，其中6月達503億元，同增5.2%。6月中國規模以上企業白酒（折65度，商品量）產量37.4萬千升，同增2.2%。2）五糧液（000858.SZ）：五糧液集團實現銷售收入/主營業務收入/利潤實現“三過半”，主營業務收入/利潤總額增速均高於銷售收入增速。下半年要持續強化戰略管控、更加註重財務管控等，確保全年目標完成。3）今世緣：今世緣召開“決戰100天，決勝全年度”誓師大會，以昂揚的鬥志全力衝刺年度目標。4）汾酒：董事長召開營銷工作，提出要把握行業發展機遇，將“公正立道 科學經營”管理理念貫穿工作，全力打造數字化營銷體系。
啤酒：本週板塊仍有關注度。全國規模以上啤酒企業1-6月產量同比+0.1%、6月同比-1.7%；6月進口大麥均價同比-24%（環比5月-2%）。我們認爲，6月啤酒需求仍承壓，系南方暴雨天氣+消費環境影響（6月社零增速也有回落）。7-8月有歐洲盃、奧運會，需求重點看天氣+體育賽事催化，各家開展啤酒節、體育營銷活動帶動，大麥價格下降也將帶來成本紅利。
酒企動態/觀點更新
水井坊（600779.SH）：經董事會提名委員會審查通過，公司董事會提名胡庭洲先生爲公司第十一屆董事會董事侯選人任期同本屆董事會。
核心產品批價
本週24年茅臺（原/散）批價分別爲2590/2375元，較上週變動-30/-25元；普五（八代）批價爲960元，較上週變動0元；國窖1573批價爲875元，較上週變動0元。
板塊投資建議
天風證券認爲：從淡季催化劑角度看近期有以下催化因子：①催化性較強的因子：經濟/政策層面預期邊際變化、消費場景邊際變化；②催化性較弱的因子：6月酒企Q2回款完成度（Q2業績預期）/股東大會預期差等。我們短期關注白酒板塊波段性機會，同時關注擁有良好基本面&現金流&估值性價比酒企中長期機會，仍建議關注：①核心單品處於100-300元且表現良好酒企：山西汾酒（600809.SH）/今世緣/古井貢酒（000596.SZ）/迎駕貢酒等；②擁有需求韌性的高端酒：瀘州老窖/五糧液/貴州茅臺（600519.SH）；③β標的：捨得酒業（600702.SH）/酒鬼酒/水井坊等。
風險提示：供過於求；食品安全風險；消費疲軟；市場同質化產品競爭加劇。