FX168財經報社(北美)訊 #美國大選#根據Tastylive創始人兼首席執行官湯姆·索斯諾夫在Opening Bid播客中接受採訪時的言論，投資者若希望「特朗普交易」強勁迴歸，恐怕是一個重大誤判。
索斯諾夫在採訪中指出：「人們現在對特朗普過於樂觀了。」他進一步解釋道，那些加入「特朗普交易」潮流的人「犯了一個大錯誤」。索斯諾夫警告稱，這類交易可能會反覆進行，最終成爲賠錢的買賣。
特朗普交易的背景
所謂「特朗普交易」，是指投資者押注特朗普擔任總統可能帶來的市場好處，例如降低稅收和減少監管。科技和金融是特朗普第一任期內蓬勃發展的兩個行業，工業和能源行業也因減稅政策和國內能源生產的專注而蓬勃發展。
在2016年至2020年期間，標普500指數上漲了50%以上，科技板塊上漲了150%以上，非必需消費品板塊上漲了103%以上。個股如芯片製造商AMD漲幅達1000%，蘋果股價上漲了365%以上。
BTIG的艾薩克·博爾坦斯基認爲，特朗普再次當選總統可能會爲清潔煤炭、核能、化石燃料、消費金融和國防等行業帶來有利環境。
另一方面，民主黨的勝利似乎有利於綠色能源、全球貿易和國防等領域。
博爾坦斯基在給客戶的一份報告中寫道：「無論誰入主白宮，美國經濟都會繼續增長。」
政治新聞的影響
過去兩週，政治新聞層出不窮，包括暗殺事件、新冠疫情報告出爐、總統喬·拜登決定不競選連任，以及卡瑪拉·哈里斯的崛起。
暗殺事件發生後，私人監獄和槍支類股票上漲，而特朗普媒體科技的股價也出現反彈。
索斯諾夫表示，「這跟新聞關係不大，」關鍵在於市場對正在發生的事情的反應。他建議不要進行「政治紙牌屋」的交易，而是像平常一樣進行交易。
特朗普交易的風險
儘管「特朗普交易」在理論上聽起來合情合理，但投資者似乎並不買賬。
週一，美國資本市場沒有延續「特朗普交易」的趨勢：美國國債收益率曲線趨平、美元下跌，羅素2000收盤時的表現依舊小幅領先於標普500，但這也意味着華爾街內部對「特朗普交易」已產生了分歧。
分析指出，目前距離美國11月大選還有4個月，在此期間投資者還必須消化美股大量的財報，以及兩次美聯儲會議。在大選結果出爐前，繼續炒作「特朗普交易」將充滿巨大不確定性。
橡樹資本創始人霍華德·馬克斯在7月17日的投資備忘錄中指出，2016年總統選舉期間，幾乎每個人都確信希拉里·克林頓會贏，並認爲如果特朗普爆冷贏了，美股將會崩潰。然而，特朗普贏了之後，美股在接下來的14個月裏上漲了30%以上。這證明了兩點：人們無法預測事情的走向，也不知道事情發生後市場反應會怎樣。
市場分歧
華爾街最大的分歧來自於，特朗普競選所宣傳的政策帶來的影響可能是自相矛盾的。例如，他最受歡迎的減稅政策可能會推高通脹和利率，而加徵關稅政策則可能壓低消費者支出，對通脹產生抑制作用。這種矛盾性使得市場很難對「特朗普交易」形成一致的看法。
美國銀行的調查顯示，近四分之三的投資者認爲如果特朗普在大選中大獲全勝，將推高債券收益率。然而，美國銀行策略師邁克爾·哈特內特指出，沒有哪個政府會希望物價不斷上漲。選舉的現實是，選民認爲通脹是他們最關心的問題。
Alpine Macro首席策略師指出，減稅會推高長端利率，但加徵關稅往往會通過擠壓消費者支出而產生相反的效果。他認爲，特朗普同時實施這兩項政策是大錯特錯。
投資建議
高盛固定收益投資主管林賽·羅斯納表示，無論如何，如果哈里斯最終成爲民主黨提名人，並延續拜登的政策，收益率曲線可能會變得陡峭。很多事情已經出現變化，因此將投資組合錨定在一個特定的結果上並不謹慎。
Annex財富管理公司的首席經濟學家布萊恩·雅各布森建議，現在最有把握的交易是轉而投資小盤股，主要是因爲小盤股估值便宜。無論政治結果如何，這都是一個很好的賭注。
J. Safra Sarasin的股票策略師沃爾夫·馮·羅特伯格表示：「真正重要的是我們目前掌握的宏觀數據，在11月大選之前，這些數據可能會發生很大變化。我們看到了一個放緩的經濟週期。這將決定利率空間，利率進而對股市產生影響，這將比政治對市場產生更實質性的影響。」
正如霍華德·馬克斯所說，投資者最重要的工作是管理風險，因爲我們永遠不知道未來會發生什麼。