7月23日，鋁業股再度集體下挫。其中，天山鋁業（002532.SZ）跌6.17%，南山鋁業（600219.SH）下跌5.32%，明泰鋁業（601677.SH）跌5.07%，雲鋁股份（000807.SZ）跌4.82%，中國鋁業（601600.SH）（02600.HK）A股及港股股價亦雙雙下行，A股跌5.53%，H股跌6.81%。
整體來看，鋁業板塊回落勢頭從7月12日左右就出現了明顯迹象。截至今日（7月23日）收盤，天山鋁業（002532.SZ）累計跌幅超19%；南山鋁業（600219.SH）現8連跌，累計跌幅為12.75%；同期，中國鋁業A股累跌10.13%，H股累跌17.36%。
消息面上，近日，鋁價呈現出持續震蕩走低的態勢。據SMM數據，7月23日，A00鋁報均價19410元/噸，較上一交易日下跌20元/噸，截止當前，A00鋁已從5月30日的年度最高位21710元/噸，下滑2300元。
期貨方面，7月23日，滬鋁主力合約收報 19290元/噸，較上一交易日下跌260元/噸。
究其原因，近期鋁價持續疲軟，是多重因素交織的結果。
海外宏觀經濟方面，美國公佈的通脹數據初現緩解迹象，加之美聯儲官員釋放的溫和信號，一度激發了市場對降息的預期。但隨後，特朗普支持率的攀升，及其表示應在11月大選前避免降息，又導致降息預期減弱。在這種高度不確定性的籠罩下，包括鋁在内的有色金屬市場出現共振下跌，市場氛圍表現較弱。
從基本面看，目前鋁市場整體呈現供強需弱局面，國内滬鋁庫存高企，連續累積至逾一年高位，對鋁價構成沉重的下行壓力。而在需求端，當前處於鋁行業傳統消費淡季，開工率維持低位，現貨市場持謹慎態度，進一步壓制鋁價。
華泰期貨表示，近期宏觀情緒偏謹慎，國内市場靜待更多推進性政策落地。基本面上，國内電解鋁供應端高位運行，現貨供應充足，下遊需求端卻呈現淡季態勢，短期鋁價或弱勢震蕩整理為主，建議暫時觀望。
正信期貨也指出，基本面上延續偏弱，產量壓力顯現，下遊需求淡季，加工業開工率疲軟，終端訂單不佳，現貨持續貼水，社庫去庫不暢且維持相對高位。簡言之，短期宏觀波動較大，就美股來看，盤面整體情緒偏空，鋁基本面短期維持偏弱，但隨著鋁價回調，冶煉端利潤也隨之收斂，下遊開工率小幅好轉。因此，預計滬鋁主力短期維持偏弱運行，關注宏觀政策及鋁下遊需求變化。