智通財經APP獲悉，招銀國際發佈研究報告稱，由於下半年行業前景嚴峻、銷售增長乏力和目前較高的估值，下調九毛九(09922)評級至“持有”，目標價降至3.59港元。鑑於上半年6%的銷售增長和70%的淨利潤下滑(24財年預期約19%的銷售增長和56%的淨利潤下滑)，該行認爲估值仍然偏高。
報告中稱，在二季度，太二、慫和九毛九的翻檯率分別爲3.6次、2.8次和2.6次，比上季度的3.9次、3.0次和3.0次有所下降，且同店銷售同比亦下降了18%、37%和13%，另客單價也有所下降，至69元、104元和55元人民幣。公司預計上半年淨利潤約爲6700萬元人民幣，同比下降約70%。公司表示原因包括客單價和翻檯率的下滑、降本措施推行較晚、政府補助減少及一些餐廳資產的減值損失等等。未來管理層將加大力度推進加盟和主力外送的衛星店，優化菜單和定價，完善員工激勵，並加強成本控制等等。
該行表示，公司業績低於預期，其對餐飲行業和九毛九的預期已經較爲悲觀，但二季度的數據仍然低於預期，太二和慫在二季度的同店銷售分別下滑18%和37%，相比該行預計的8%和25%更差;太二的恢復率(相較於2019年水平)在二季度約爲71%，低於一季度的76%，即便基數較低，但增長仍然乏力;新措施未見成效，管理層在業務轉型上已經較爲積極(爲解決明星產品酸菜魚的創新和年輕人消費力下降的問題)，但新產品的口碑一般，而且客單價的下調也未能有效提升客流量，成本削減措施推行較晚且力度不足，因此負經營槓桿效應比較明顯。
展望未來，由於宏觀環境疲弱和去年基數較高，該行對24年三季度和下半年的表現保持謹慎，預計所有品牌的翻檯率將進一步降低(太二、慫和九毛九的分別爲3.6倍、2.8倍和2.8倍)，同時也預計店鋪擴張會因此而放緩，該行調整了24年的新店開設預期(太二約110家，慫約30家，原預期分別爲120家和35家)。