巴克萊銀行警告：美股集中持股風險加劇，全球宏觀對沖基金最近已經削減了股票多頭敞口。
Investing.com - 巴克萊銀行分析師觀察了美國股市的幾個關鍵狀況後發出警告，指出與集中持股相關的風險正在不斷上升，並暗示當前的市場動態可能極易出現重大波動。
該行指出，「集中持股增加了市場波動的風險」，同時三個主要因素導致了這一風險加劇。
- 首先，他們認為美國股市的漲幅顯著變窄，且高度集中於科技股，共同基金對科技股的配置也大幅增加。
- 其次，該行注意到，大型科技股的估值雖然再次上升，但原因與上半年顯著反轉，上半年的回報主要由盈利改善驅動。
- 最後，巴克萊銀行表示，全球基金都增加了美國資產配置，且美國股市中的散戶資金也在不斷增長。
該行進一步指出，因為擔心這些趨勢，在全球宏觀經濟疲軟的跡象下，全球宏觀對沖基金最近已經削減了股票多頭敞口。
巴克萊銀行還提到了系統性倉位元配置的脆弱性，這種脆弱性仍然偏高，且易於受到資金流出的影響。據該行分析師稱，美國股市的強勁上升趨勢，加上波動率的低迷，已導致波動控制、商品交易顧問（CTA）和風險平價策略的配置增加。
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值得注意的是，分析師表示，波動控制股票配置已經從已經很高的水準進一步增加，現在已超過100%，除非波動率降至2017/19年那樣的極端低位，否則幾乎沒有進一步增加的空間。
同時，商品交易顧問減少了對歐盟股票的配置，但仍保持對標準普爾500指數（SPX）和 納斯達克100指數（NDX）的高配置。
巴克萊強調，儘管期權活動放緩，但投資者情緒似乎依然樂觀，買入看漲期權（call buy-to-open）與賣出看漲期權（call sell-to-open）的比率接近年內高點。巴克萊銀行寫道，日內價格走勢表明，交易商在很大程度上仍持有大量伽馬(gamma)頭寸，這為市場提供了一定的穩定性。
然而，他們仍認為市場仍然可能出現動盪，特別是考慮到即將舉行的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議、財報季、選舉以及季節性趨勢的消退。
總體而言，巴克萊銀行認為，當前市場結構脆弱，其中集中持倉和系統性策略可能會放大市場對經濟或政策轉變的波動反應。
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編譯：劉川