智通財經APP獲悉，恆指公司發文稱，央企表現過去數年在香港股票市場中明顯領先。在聚焦股東價值的政策支持下，估值吸引的央企表現更勝於整體的國企表現。恆生港股通央企價值指數(“HSSCCSV”)年初至今上升逾26%，顯著跑贏大市。
央企表現領先大市
自2022年11月中國證監會主席提出要“探索建立具有中國特色的估值體系”(中特估)後，央企已成爲港股的投資焦點。在中特估及其他相關政策支持下，央企表現明顯跑贏大市。以恆生中國央企指數(“HSCSOE”)爲代表，國務院國資委或財政部監管的央企年初至今總回報達22%，跑贏以恆生綜合指數(“恆生綜指”)爲代表的大市5.4%的升幅。
恆生港股通央企價值指數以總回報計年初至今上升26%
值得留意的是，估值水平吸引的央企的表現更勝過整體國企的表現。以總回報計，恆生港股通央企價值指數年初至今上升26.3%，過去3年升幅更擴大至60.6%，分別跑贏恆生綜指21個百分點及92.2個百分點。恆生港股通央企價值指數表現優異，主要是受惠於近年推出的多項利好政策。舉例而言，國務院國資委宣佈今年全面開始上市公司市值管理考覈，量化評價央企控股上市公司的市場表現，利好央企估值。
圖1：恆生港股通央企價值指數大幅跑贏大市
資料來源：恆生指數公司；於2021年12月31日重置爲100；數據截至：2024年7月9日
恆生港股通央企價值指數於2023年10月推出並追溯至2019年9月，以符合港股通資格的央企作爲選股範圍，並捕捉價值因子的風險溢價。此指數以包括淨值股價比(B/P)、EBITDA/企業價值以及盈利收益率等價值因子進行篩選，從央企中挑選價值得分排名首40%的股票，組成股息率吸引且低波幅的投資組合。
金融業爲恆生港股通央企價值指數最大比重的行業
截至2024年7月9日，恆生港股通央企價值指數的股息率達6釐，市盈率爲5.4倍，3年年化波動率爲19.5%，相對恆生綜指的市盈率及3年年化波動率分別爲11.4倍及25.7%。行業分佈方面，金融業爲恆生港股通央企價值指數的最大行業，比重達34%，其後則是地產建築業(12%)及電訊業(11%)。
圖2：恆生港股通央企價值指數行業比重
資料來源：恆生指數公司；數據截至：2024年7月9日