智通財經APP獲悉，長江證券發佈研報認爲，造船板塊長週期景氣向上，逐步迎來利潤釋放階段。造船行業尚處於結構性復甦階段，集裝箱船、LNG船先行復蘇，後續主力船型的油船、幹散貨船有望接力，行業景氣上行趨勢明確，且供給瓶頸下船價有望繼續走高。隨着高價優質新船訂單進入集中交付期，未來2-3年業績快速釋放將對板塊提供有力支撐。同時，中國造船業份額的迅速提升有望進一步提高上行期龍頭業績彈性。外部突發衝擊導致運價上漲有望驅動船東盈利修復，利好造船和集裝箱訂單繼續修復。
全球造船市場：新船價格指數持續提升 集裝箱散貨船新訂單環比大幅提升
價格：新船價格指數持續提升，二手船價格指數提升顯著。2024年6月全球新造船價格指數達187.2點，同比增長9.5%，環比增長0.4%。其中，集裝箱船、幹散貨船、油輪、氣體船新船價格指數分別爲114.4、173.6、223.1、204.9，同比分別增長9.3%、6.2%、8.7%、9.4%，環比分別增長0.5%、0.5%、1.4%、0.1%，四大船型新船價格指數均有幅度較大上漲。二手船價格來看，2024年6月全球二手船價格指數爲179.9點，同比+18.3%，環比+3.8%。
在手訂單及運力：幹散貨船和油輪手持訂單運力比維持低位。截至2024年6月，全球船舶手持訂單2.96億DWT，同比+14.16%，環比-1.19%;全球船舶手持訂單運力比爲12.45%，其中，集裝箱船、幹散貨船和油輪手持訂單運力比19.77%、9.49%、10.50%。幹散貨船和油輪手持訂單運力比均低於全球船舶手持訂單運力比，位於2005年以來的21.8%、27.0%分位。
新簽訂單量及金額：集裝箱船、散貨船、油輪訂單起量。載重噸來看，2024年6月全球船舶新簽訂單705.24萬DWT，同比-50.8%，環比+62.9%。其中，集裝箱船、幹散貨船、油輪新簽訂單分別爲151.49、266.40、249.26萬DWT，環比分別增長140.47%、128.51%、35.25%。
中國新簽訂單604.60萬DWT，佔比爲85.7%。新簽訂單金額來看，2024年6月全球船舶新簽訂單76.28億美元，同比-42.16%，環比-44.05%;其中，油輪新簽訂單金額爲17.37億美元，同比-19.28%，環比+16.95%。中國新簽訂單金額爲57.35億美元，佔比達75.2%。
中國造船業：集裝箱船交付加速，油船集裝箱氣體船新簽訂單全年有望放量
根據克拉克森數據，按載重噸口徑，截至2024年6月我國造船交付量達21.5百萬載重噸，手持量達到174.1百萬載重噸，新接量截至5月底達到34.1百萬載重噸;我國造船交付量、新接訂單量、手持訂單量按照CGT口徑分別佔世界市場份額的53%、61%、52%。從船舶產品類型而言，截至2024年6月我國交付船舶產品中集裝箱船達424萬CGT，佔比49%，預計全年將大幅上漲47%;新接船舶產品中散貨船佔比22%、油船佔比24%、集裝箱船佔比13%，氣體船佔比22%，油輪集裝箱船氣體船全年來看預計同比上升，新簽訂單有望放量。行業集中度來看，一季度我國造船完工量前10家集中度達到67.4%，新接訂單量前10家佔比合計達到61.2%。揚子江船業在新接訂單量方面繼續排名第一，造船完工量方面排名第二，中國船舶下屬全資子公司上海外高橋、江南造船均位列新接訂單量的前十。
造船板塊長週期景氣向上，逐步迎來利潤釋放階段。造船行業尚處於結構性復甦階段，集裝箱船、LNG船先行復蘇，後續主力船型的油船、幹散貨船有望接力，行業景氣上行趨勢明確，且供給瓶頸下船價有望繼續走高。隨着高價優質新船訂單進入集中交付期，未來2-3年業績快速釋放將對板塊提供有力支撐。同時，中國造船業份額的迅速提升有望進一步提高上行期龍頭業績彈性。外部突發衝擊導致運價上漲有望驅動船東盈利修復，利好造船和集裝箱訂單繼續修復。重點推薦中國船舶(全球造船行業龍頭有望受益於行業上行，業績或將逐步釋放)、中集集團(集裝箱復甦疊加海工板塊景氣業務減虧)、中國動力(船舶動力系統龍頭，柴油機業績彈性可期);此外，造船產業鏈其他公司也有望充分受益。
風險提示
1、主要原材料價格波動風險;
2、航運市場景氣度下滑的風險。