智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，政策支持、海風項目拍賣量增加、融資環境改善等多種因素或推動歐洲海上風電開啓新一輪景氣週期。政策上，差價合同電價支持海上風電的發展;海風拍賣上，近期歐盟委員會同意了法國一項108億歐元的計劃用以支持2.4-2.8G的海上風電項目;融資環境上，2024年6月6日歐洲央行決定將歐元區三大關鍵利率均下調25個基點，預期利率的下行也將爲海風融資創造良好的環境;另外，產能的擴張也將爲裝機增長提供支撐。
該行表示，歐洲海風的增長也將有利於帶動已經進入歐洲海風供貨體系的國內零部件企業訂單和出貨的增長，該行建議關注海纜、基礎和部分風機零部件環節。
中信證券觀點如下：
多種因素或推動歐洲海風開啓新一輪景氣週期。
政策支持、海風項目拍賣量增加、融資環境改善等多種因素或推動歐洲海上風電開啓新一輪景氣週期。根據GWEC的數據，未來10年全球海上風電新增裝機的年均增速在20%，其中歐洲的海上風電裝機增速最爲明顯，預計2024-2026年歐洲海上風電的新增裝機分別爲3.7GW/5.6GW/8.4GW。而近期歐洲海上風電項目拍賣數量的增加，將會爲2027年以後的海風項目的建設提供項目儲備，打開歐洲海上風電項目長期增長空間。歐洲海風或將開啓新一輪景氣週期。
海風項目拍賣數量或明顯增加，支撐中遠期海上風電建設。
據中國能源網報道，歐盟委員會近期批准了法國一項價值108.2億歐元的計劃，用以支持法國海上風電的建設和運營，涉及2個項目，合計容量爲2.4-2.8GW，其中南大西洋風電場(South Atlantic/Oleron)的規劃容量爲1.0-1.2GW;諾曼底風電場(Normandy2)的規劃容量爲1.4-1.6GW，該兩個項目預計在24Q3啓動拍賣流程，預計的投產時間在2033年。該行預計，2024年下半年，法國、德國和丹麥等多個歐洲國家將逐步開啓海風項目的拍賣招標，且拍賣數量有望創歷史新高，海風項目拍賣招標數量的增加也爲2027年之後歐洲海上風電的建設提供項目支撐。
海風拍賣數量增加得益於差價合同等政策支持。
歐洲海風拍賣數量的增加最重要的是得益於政策的支持。此前，英國政府決定，爲吸引更多開發商參與海上風電建設，將境內海上風電項目“差價合同”(CfD)的最高執行電價從44英鎊/MWh提升至73英鎊/MWh，增幅達66%，同時也將漂浮式海風項目價格從116英鎊/MWh提升至176英鎊/MWh，增幅達52%。此外，相關項目的供應鏈碳減排水平也將成爲在2025年競標中能否獲得更高電價的重要條件。根據差價合同約定，當市場電價低於與政府間約定電價時，政府將補償該部分價差;當實際售電價格高於約定電價時，電力企業將額外的售電收益返還給政府。
利率下行，融資環境預計將有所改善。
2024年6月6日，歐洲央行決定將歐元區三大關鍵利率均下調25個基點，其中存款機制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別下調至3.75%、4.25%和4.5%，這是歐洲央行自2019年以來的首次降息。而預期利率的下行也將爲海風融資創造良好的環境。另外，歐洲的開發商也在積極尋求融資的改善，增強資產負債表能力，從而有效的支撐未來海上風電項目的開發。
歐洲海風招標和建設的景氣度將帶動產業鏈出貨量的增長。
歐洲海上風電開啓景氣週期也將帶動產業鏈出貨量的增長，其中部分環節中國內企業已經進入歐洲海上風電的供應體系，具備明顯的先發優勢。
投資策略：
歐洲海上風電將開啓新一輪招標和建設景氣週期，其中拍賣招標數量的增加將打開歐洲海上風電中遠期增長空間，而項目裝機量的增長也將帶動產業鏈出貨量的增加，該行建議關注進入歐洲海風供貨體系的國內零部件企業訂單和出貨的增長，建議關注海纜、基礎和部分風機零部件環節。
風險因素：新增海風建設不及預期，利率下行不及預期，歐盟對海上風電相關產品的貿易保護壁壘。