智通財經APP獲悉，中國銀河證券發佈研報稱，7月5日生豬養殖板塊PB爲3.40倍，周環比持平，處於歷史相對低位區間。當下，豬價已處於上行過程中，同時成本中樞下移，養殖利潤彈性有望超預期。建議在短期回調時積極佈局生豬養殖板塊，疊加考慮優秀豬企持續降本中，本輪養殖利潤有望超市場預期。產能端低位等多因素或將推動黃雞價格上行，頭部企業成本優勢疊加價格好轉，盈利彈性有優勢;白雞行業產能處於調整過程中，可進行板塊性關注。
本週農業板塊表現強於滬深300：7.1-7.5農林牧漁指數上漲0.25%，在SW一級行業中居第9位;同期滬深300下跌0.88%。各子行業中，漁業(+1.90%)、飼料(+1.44%)漲幅居前，而動保(-2.82%)、養殖業(-0.43%)表現靠後。個股方面，輝隆股份、神農科技、保齡寶漲幅居前。
生豬養殖：7月5日生豬養殖板塊PB爲3.40倍，周環比持平，處於歷史相對低位區間。根據博亞和訊，7月5日生豬價格18.51元/kg，周環比+4.69%;15kg仔豬價格49.79元/kg，周環比-3.84%。根據湧益諮詢，商品豬周度出欄體重125.39kg，周環比-0.25%。7月5日自繁自養生豬養殖利潤328.42元/頭，盈利周度環比擴大43.22元/頭。從生豬出欄看，23年12月-24年5月全國新生仔豬數量同比-7%，意味着後續生豬出欄量同比下行。站在當前時點，豬價已處於上行過程中，同時成本中樞下移，養殖利潤彈性有望超預期。建議在短期回調時積極佈局生豬養殖板塊，疊加考慮優秀豬企持續降本中，本輪養殖利潤有望超市場預期，重點關注溫氏股份、牧原股份、天康生物等。
肉雞養殖：7月5日肉雞養殖板塊PB爲1.64倍，周環比-4.65%，處歷史低位區間。1)黃羽雞：產能端低位等多因素或將推動黃雞價格上行，頭部企業成本優勢疊加價格好轉，盈利彈性有優勢，建議積極關注立華股份。2)白羽雞：根據博亞和訊，7月5日毛雞均價3.57元/斤，周環比-2.33%;雞苗價格1.88元/羽，周環比-10.05%;白羽雞養殖利潤-3.08元/羽，虧損周度環比擴大0.3元/羽。根據協會數據，6月23日在產父母代存欄2165.7萬套，周環比-0.79%;父母代雞苗銷量161.97萬套，周環比+3.09%。白雞行業產能處於調整過程中，可進行板塊性關注。
飼料：根據匯易網，7月5日玉米現貨價2481元/噸，周環比+0.03%;小麥現貨價2508元/噸，周環比+0.10%;豆粕現貨價3288元/噸，周環比-0.90%。根據博亞和訊，7月5日魚粉現貨價12425元/噸，周環比持平。6月26日，肉雞飼料均價3.53元/kg;6月27日，育肥豬配合料均價3.54元/kg，自23年9月以來均保持下行趨勢。水產飼料方面，重點關注水產品價格走勢。個股方面考慮產業鏈管理能力、研發實力等，建議關注海大集團、粵海飼料。
投資建議
農業板塊整體估值處歷史相對低位區間。個股建議關注生豬養殖中的溫氏股份、牧原股份、天康生物等;黃羽雞養殖中的立華股份;飼料業務中的海大集團、粵海飼料;動保業務中的科前生物、普萊柯、中牧股份、生物股份等;寵物板塊中的乖寶寵物、中寵股份。此外，可關注白羽雞產能端調整情況及轉基因種子市場化進展。
風險提示
畜禽價格不達預期的風險，動物疫病的風險，原材料價格波動的風險，政策的風險，自然災害的風險等。