智通財經APP獲悉，興業證券發佈研報認爲，《稀土管理條例》發佈，有利於建立全產業鏈監管體系，產品從原料到去向可實現全程可追溯，壓縮非法生產或走私礦供應的生存空間，有利於實現對行業供應情況的精準把控，平抑價格波動。受制於前兩年採冶配額供應的高增速以及需求放緩，稀土價格從高位持續回落，當前處於底部區間;《條例》有助於深化行業供給側改革，構建共贏生態，提振市場信心，行業景氣度或觸底回升。
國務院印發《稀土管理條例》，是第一部以行政立法形式發佈、以保護稀土資源和產業發展爲目的、統領性綜合性的稀土基礎法規。《條例》對稀土管理職責、監管體系、監管措施和法律責任等方面均做了明確規定。與2021年的徵求意見稿相比，幾個變化在於：(1)強調稀土資源的國家屬性;(2)增加對進出口活動的管控力度;(3)全流程限制“黑稀土”的生存空間，包括增加綜合利用和進出口的追溯信息系統、增加非法稀土產品加工和出口的禁止性規定、嚴格限定綜合利用企業原料範圍等;(4)加大違反條例行爲的處罰力度;(5)提出了可作爲其他稀有金屬的管理規定參考。
稀土產業鏈監管迎來全面升級，市場信心有望提振。我國稀土儲量4400萬噸，佔全球總儲量38%，是全球最大的稀土資源國。《條例》明確稀土歸國家所有，確保我國稀土資源得到有效保護，濫採亂挖現象得到有效遏制。《條例》將冶煉、綜合利用和出口企業同時納入產品追溯信息系統，建立全產業鏈監管體系，產品從原料到去向可實現全程可追溯，壓縮非法生產或走私礦供應的生存空間，有利於實現對行業供應情況的精準把控，平抑價格波動。受制於前兩年採冶配額供應的高增速以及需求放緩，稀土價格從高位持續回落，當前處於底部區間;《條例》有助於深化行業供給側改革，構建共贏生態，提振市場信心，行業景氣度或觸底回升。此外，作爲我國優勢戰略礦產資源的其他稀有金屬產業(鎢等)，未來行業運行的規範程度亦有望提升。
宏觀驅動轉弱，淡季氛圍顯現。美聯儲多位官員鷹牌表態，降息預期再度延後，金屬價格繼續偏弱調整。海外銅精礦供應擾動不斷，英美資源Los Bronces礦山預計2025年減產30%消息再度點燃市場對原料短缺的預期，低TC加工費現狀未有明顯改觀。需求端方面，因銅價出現調整，電線電纜企業訂單有所好轉，國內銅初顯去庫態勢。但工業品消費淡季即將來臨，下游需求和去庫的持續性面臨考驗。
供強需弱格局延續，鋰價跌至前低附近。6月份進口鋰礦供應充裕，鋰鹽企業面臨外採生產成本倒掛的問題，部分鋰鹽企業接代加工以保持正常生產，回收企業則因成本高昂而面臨嚴重虧損，部分企業已減產。6月國內鋰鹽供給端呈現明顯增量和持續累庫，流通貨源較爲充足。需求方面，材料大廠長單及客供量已能滿足本月生產需求。碳酸鋰價格下探至2023年11月份的低點附近(LC2407合約跌至8.6萬元/噸)，市場情緒較爲悲觀，關注鋰鹽廠減產及三季度訂單情況。
關注海外通脹、就業數據對貨幣政策的指引，以及新能源汽車產業鏈的排產情況。
風險提示：全球經濟動能放緩，金屬庫存上升，下游需求不及預期，美元反彈。