智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，美國大選初次辯論“靴子落地”，港股市場“大選交易”或提前，至大選結束港股市場或面臨不確定性上升的壓力，抑制風險偏好。多因素推動美元近期走強，往前看全球製造業週期走弱與歐洲政治不確定性上升或持續帶來美元指數上行壓力，關注後續聯儲預期指引與降息時點。上週港股回購約106億港元，是2010年以來首次單週回購破百億港元，不過空頭水位較低則意味着市場當前或仍未處於極度悲觀水位。
配置建議：當前或可增配安全性資產靜待磨底：“本手”底倉(電信/公用/軟件/零售)基礎上增配國有行、大型股份行等具備典型紅利特徵的“安全性資產”。
華泰證券主要觀點如下：
美國大選初次辯論“靴子落地”，港股市場“大選交易”或將提前
當地時間6.27晚9點(北京時間6.28)，美國總統大選第一場辯論由CNN在亞特蘭大舉辦，比往屆時點有所提前，港股市場“大選交易”或亦將提前。從事後的民調及市場反饋看，特朗普在首輪總統選舉辯論中表現優於拜登。金融市場走勢與“特朗普交易”方向一致，即美元小幅升值、美債收益率微升，美國股指期貨小幅上漲，這一組合或亦對港股市場形成一定流動性壓力。往前看，關注後續選情的變化以及9月10日的第二輪大選辯論。考慮當前距離大選仍然有4個多月時間，選舉結果仍然可能有較大的變數，在此窗口期中港股市場或面臨不確定性上升的壓力，抑制風險偏好。
多因素推動美元近期走強，關注後續聯儲預期指引與降息時點
多因素推動美元近期走強：1)6.9歐洲議會選舉“黑天鵝”推高歐洲資產風險溢價，削弱歐元;2)5月中旬以來，全球製造業補庫週期出現邊際走弱的早期跡象;3)隨着美聯儲降息預期明顯降溫，新興市場資本流出壓力亦有所加大;4)美國大選不確定性下市場存在避險情緒。往前看，本輪推升美元匯率的兩大因素，即全球製造業週期走弱和歐洲政治不確定性上升可能形成互相影響的負循環，從而在聯儲降息前持續帶來美元指數上行壓力。後續需關注8月傑克遜霍爾會議上聯儲是否會釋放關於降息的更多指引，而在此前港股的風險偏好或面臨“逆風”環境。
主動外資流出進一步擴大，但回購數據再破前高
南向上週淨買入約86億元，較上上週222億元邊際回落明顯，近期市場不確定性上升或影響南向配置港股的節奏。外資方面，據EPFR統計的海外共同基金數據，截至6/26海外主動資金流出幅度擴大。上週港股回購約106億港元，是2010年以來首次單週回購破百億港元，續創2010年以來的單週回購總額之最。上週恆指沽空比例邊際小幅下行(周平均約13%)，或因政策預期與三中全會因素提前平空以規避市場波動。不過空頭水位較低則意味着市場當前或仍未處於極度悲觀水位，難以與回購數據形成合力、指向短期左側低位佈局港股進攻彈性(如4月中旬)的機會。
配置建議：調整接近支撐位，可增配安全性資產靜待磨底
華泰證券在《調整接近支撐位》(24.6.15)中認爲港股後續調整空間或有限，市場估值或在去年11月上旬水位(穆迪下調萬科評級前)有支撐，當前依舊維持觀點。考慮：1)政策預期變化或已部分Price In於市場;2)近期美元指數走強或影響港股風險偏好;3)儘管上週回購量再度破前高，但沽空佔比仍處於較低水位，市場情緒仍未至極度悲觀水位，當前或可增配安全性資產靜待磨底：“本手”底倉(電信/公用/軟件/零售)基礎上增配國有行、大型股份行等具備典型紅利特徵的“安全性資產”。對於“妙手”品種，或仍宜“待時而動”。
風險提示：國內經濟復甦不及預期;聯儲收水力度超預期。