今年自動駕駛板塊在港股市場出盡了風頭，一方面是細分領域龍頭紛紛赴港上市，比如激光雷達第一股速騰聚創(02498)和自動駕駛域控制器第一股知行汽車科技(01274)；另一方面優質新股均錄得超高溢價，上述兩家公司股價較發行價最高漲幅分別達219%及290%，截止目前，知行汽車科技仍有155%的溢價。
而如祺出行(09680)也已公開招股，有望成爲自動駕駛運營科技第一股，你的子彈上膛了嗎?
智通財經APP瞭解到，如祺出行於今年3月向港交所遞表，6月24日過聆訊，並於6月28日開始招股，將於7月10日正式上市。如祺出行是一家國內領先的智慧出行服務平臺，同時也是Robotaxi(自動駕駛出租車)商業化落地的先行者，Robotaxi服務已在廣州、深圳兩大一線城市上線。
如祺出行是Robotaxi領導者，股東實力雄厚，由廣汽集團和騰訊聯合發起創立，其後引入小馬智行作爲戰略股東。而在本次招股中，基石投資者包括廣汽工業、小馬智行、WeRide(文遠知行)、Voyager(滴滴自動駕駛)。基石投資者已同意以發售價認購可購買總金額爲1.02億美元至1.05億美元(或約7.99億港元至8.20億港元)，將認購的發售股份總數將爲2065.73萬股發售股份。
帶有“自動駕駛”和“AI”兩大概念光環，具有雄厚股東加持的如祺出行此次上市能否成爲自動駕駛板塊的“黑馬”?
業績高增，聚焦大灣區
智通財經APP瞭解到，如祺出行是智慧出行的領導者，業務包括出行服務、技術服務、以及爲司機及運力加盟商提供全套支持的車隊銷售及維修，服務及連接出行行業的各種參與者，包括乘客、司機、整車製造商、車輛服務提供商及自動駕駛解決方案供應商。此外，該公司Robotaxi服務實現了商業化運營。
截止2023年12月，該公司註冊用戶量達到2380萬，平臺用戶訂單量及交易額均保持中高雙位數的複合增速，2023年總收入規模21.61億元，年複合增長率達46%。
如祺出行通過實施地域擴張戰略不斷擴張業務，重點佈局大灣區主要城市。根據弗若斯特沙利文的資料，2023年該公司在大灣區的用戶滲透率超過45%，在大灣區排名第二。
如祺出行堅持合規經營，致力於打造高安全性及高合規標準。根據交通運輸部發布的資料，截至2024年5月24日，該公司交通運輸部月度訂單合規率21次名列第一。另外，該公司打造高質量出行，爲廣州市2023年度、2020年度出行服務平臺企業中唯一在出行服務質量方面獲評4A級的出行服務品牌。
Robotaxi戰略，三階段完成蛻變
值得一提的是，根據弗若斯特沙利文的資料，於2022年10月，如祺出行爲全球首個推出有人駕駛網約車與Robotaxi服務商業化混合運營的出行平臺。截至2023年12月31日，公司Robotaxi服務已運營累計20080小時，覆蓋545個站點。
如祺出行致力於研發，在智慧出行方面建立技術優勢，該公司制定了三個階段的企業發展戰略，推動出行服務行業變革，並立志成爲全球出行服務公司。
第一階段目標在中國若干重點區域實現有人駕駛網約車與Robotaxi服務混合運營，以網約車爲主；第二階段進一步推動Robotaxi汽車的前裝量產，以及推動公司及產業合作方實現Robotaxi車輛大規模量產；第三階段進入全新發展週期，Robotaxi車輛佔出行服務車隊的百分比將快速增長，有助於大幅提升公司在中國出行服務市場佔有率，並憑藉規模及技術優勢探索全球市場。
圖片來源：公司招股書
從該公司Robotaxi發展進度看，2022年10月，在廣州推出有人駕駛網約車與Robotaxi服務的商業化混合運營，同年12月，與小馬智行在廣汽集團AION LX車型基礎上共同開發的一款Robotaxi車型入選廣州市示範運營車型目錄。
2023年4月，該公司獲得廣州市南沙區智能網聯汽車示範運營資質，成爲國內首個以專有Robotaxi車隊進行示範運營的出行服務平臺；同年12月，自有Robotaxi車隊已上線進行商業化示範運營；2024年1月，更是取得深圳市寶安區智能網聯汽車商業化試點牌照。
該公司聚焦大灣區市場，主要爲大灣區是國家級自動駕駛技術開發及測試的試點區域，提供多項利好行業政策，並已成爲技術創新及商業化的前沿陣地。以廣州爲例，在自動駕駛領域拿下多項全國第一，比如第一個發放自動駕駛載客測試牌照的城市以及第一個批量開展Robotaxi技術驗證的城市等。
如祺出行就自動駕駛領域的研發計劃與自動駕駛解決方案供應商小馬智行及廣汽研究院展開合作，共同研發推進行業進步。此外，該公司通過技術服務賦能業務以及合作商，打造人工智能數據及模型解決方案，專注於爲自動駕駛行業提供涵蓋數據採集、數據標註、數據管理及模型訓練的一站式解決方案。
如祺出行的一站式解決方案大幅提高了數據特徵提取、管理和模型優化的效率，並簡化了自動駕駛2D圖像和3D點雲數據的融合。根據弗若斯特沙利文的資料，其在2D/3D目標檢測、3D實例分割、LiDAR相機融合等方面的預標註召回率和準確率均達95%以上，爲行業領先水平。
行業高前景，或受長期資本親睞
從行業來看，智慧出行包括網約車、順風車、網約出租車及Robotaxi等乘用車的創新解決方案。根據弗若斯特沙利文的資料，2023年行業市場規模爲3194億元，由於2020-2022年爲疫情週期對出行影響較大，但過去五年複合增速仍爲正，預計到2030年爲1.54萬億元，複合增速17.1%。
大灣區於2023年市場份額爲15.25%，智慧出行市場規模增速要高於全國水平，而Robotaxi目前處於早期階段，目前商業化的參與者屈指可數，如祺出行爲其中之一。弗若斯特沙利文數據顯示，預計到2030年全國Robotaxi市場規模爲4888億元，2024-2030年複合增速高達247%，而大灣區爲674億元，複合增速196.1%。
圖片來源：公司招股書
如祺出行招股書披露，預計Robotaxi的大規模商業化預計將於2026年實現。由此可見，該公司先發優勢明顯，且研發也在不斷投入，制定的Robotaxi三個階段發展戰略和行業商業化預期吻合度高，有望成爲大規模商業化最大的受益龍頭。
該公司此次上市募資約40%預期將用於自動駕駛及Robotaxi運營服務研發，其中15%將用於自主研發的開放式Robotaxi運營科技平臺的研發，按時間目標發展車輛管理系統(VMS)、運營監管平臺(OMP)及Robotaxi數據平臺(RDP)的開發、迭代及維護；15%將用於高度集成的AI平臺和全面的一站式數據解決方案的研發，整合數據採集、數據管理、數據標註以及AI模型測試四大平臺。
總的來說，如祺出行是智慧出行的佼佼者，以有人駕駛網約車Robotaxi服務商業化混合運營模式，憑藉在自動駕駛及AI上的優勢，用戶(司機及乘客)規模持續擴大，同時聚焦大灣區，輻射到周邊，隨着開城數量持續增加，業績收入也將保持高成長。目前該公司以規模成長爲目標，但虧損逐年縮窄，規模化盈利可期。
Robotaxi擁有巨大的潛在市場，而該公司是全球首個實現Robotaxi商業化的標的，具有非常高的稀缺性，此次上市大概率將得到長期資本的親睞。
