智通財經APP注意到，日元迅速連續跌破里程碑式的水平：除非美聯儲放鬆其“更長時間、更高利率”的政策路徑，否則這種跌勢不會停止。他們無法控制這一點。
全球投資者在分析居高不下的美國借貸成本是如何支撐美元的，以及這對世界其他地區的影響時，都認識到了這一點。在日交易量達7.5萬億美元的全球貨幣市場上，日元的無情潰敗是美國金融主導地位的極端體現。
NatAlliance證券有限責任公司國際固定收益主管 Andrew Brenner 表示:“這都是美聯儲的問題。利率越高，前端利率就越高，吸引資金流入美國，保持美元走強。對日本來說，這是個問題。”
由於利率差距，今年許多主要貨幣對美元走弱
週三，美國在全球金融市場的主導地位得到了充分展示。美元的一項關鍵指標收於年初以來的新高，令全球其他貨幣承壓。美國股市即將迎來又一個強勁的季度，而財政部則輕鬆地爲其拍賣的700億美元票據找到了買家。
日元則是另一番景象，兌美元匯率一度下挫0.7%，至1美元兌160.87日元，超過了日本官員4月份干預市場的水平。日元兌歐元匯率跌至171.80，創歷史新低。在這些舉措中，日本最高貨幣官員 Masato Kanda 重申，當局正在緊急關注外匯市場，並將在必要時採取適當措施。
問題是，迄今爲止，東京官員支撐日元的努力都沒有奏效。策略師們說，自從這個亞洲國家創紀錄地投資9.8萬億日元(超過600億美元)進入外匯市場以來，日元在幾周內繼續走弱，進一步的干預可能同樣無效。
紐約梅隆銀行資本市場市場策略和洞察部門主管Bob Savage表示。"在美聯儲真正放鬆量化寬鬆政策之前，我認爲這些措施都不會奏效，"“總體而言，你必須降低日本對美元的需求。你要麼獲得足夠高的長期利率，要麼獲得足夠低的美國利率。這兩種情況都沒有發生。”
美國商品期貨交易委員會(CFTC)週一公佈的數據顯示，資產管理公司一直在大舉做空日元，上週是自2006年以來最看空日元的一週。
日本的借貸成本仍接近於零，而日本與美國之間巨大的利率差距，一直是今年拖累日元走低的主要因素。
事情的發展並不是預期的那樣。年初時，交易員預計美聯儲將開始一系列降息，引領全球主要央行的寬鬆趨勢，而日本央行則相反，退出了超低利率政策。相反，強勁的美國經濟和居高不下的通脹讓美聯儲按兵不動，而日本央行則小幅加息。
嘉信理財首席固定收益策略師 Kathy Jones 表示:“今年，日元本應與日本利率一起上升。”但現在，“等待還在繼續，”她表示。
美聯儲青睞的美國通脹指標將於週五公佈，這將是日元匯率的下一個重要催化劑。經濟學家預計，剔除波動較大的食品和能源類別的核心個人消費支出(PCE)通脹將放緩，這可能爲美聯儲今年降低借貸成本提供支持。
在G10成員國中，美國的利率最高，日本最低
對日本來說，這事關重大。花旗集團(估計，日本有2000 - 3000億美元的彈藥來爲進一步的干預行動提供資金，這將需要拋售其持有的美元和其他貨幣現金儲備，甚至是全球政府債券，以買入日元。
外匯策略師Vassilis Karamanis表示，“本週美元兌日元若突破163，可能會對日本財務省產生影響，因爲這將使實際波動率超過10%，該貨幣對較5月16日的低點上漲約10日元。”
瑞穗證券美國宏觀策略主管 Dominic Konstam表示，隨着日本央行貨幣政策正常化，任何干預都更多是爲了“減緩日元找到最終底部的進程”。
Konstam表示，“他們的問題在於，他們的干預方向是錯誤的。”“他們的儲備有限，他們不可能花費數千億美元來捍衛自己的貨幣。”
