智通財經APP獲悉，瑞士央行將於週四公佈利率決議。經濟學家的預期存在分歧，略微多數的人預計瑞士央行將維持利率不變。目前，距離瑞士央行決策者上次公開發表評論已過去三週。自那以來，市場動盪不安，瑞郎上漲，投資者一直在猜測瑞士央行的下一步舉措。
無論政策制定者做出何種決定，他們的沉默只是令投資者前景蒙上陰影的因素之一。判斷全球貨幣政策已變得更加困難，加拿大和歐洲央行本月首次降息與美聯儲越來越不願在今年晚些時候採取行動形成了鮮明對比。
在行長Thomas Jordan的領導下，瑞士央行的政策總是充滿懸念和意外。在他任職期間，瑞士央行經歷了許多重大變革，包括 2015 年取消瑞郎匯率上限、2022 年首次加息50個基點，以及三個月前將利率下調25個基點至1.5%。
交易員將瑞士央行本週降息的概率從4月份的約97%降至60%左右。經濟學家對此並不確定，接受Bloomberg調查的28位經濟學家中有16位預計利率維持不變。
降息還是按兵不動?
支持瑞士央行再次降息的理由包括通脹可能會下降，以及當前出口疲軟拖累經濟增長。
日內瓦Mirabaud首席經濟學家Gero Jung表示，目前的通脹主要是由租金上漲推動的，這將被證明是暫時的。
“瑞士是一個開放的小經濟體，”他上週表示。“從全球形勢來看，應該降息。”
“Jordan已經表示，目前的利率水平仍然是限制性的，”瑞士嘉盛銀行首席經濟學家Karsten Junius表示。“所以我堅信瑞士央行會再次降息。”
不過，通脹率持續處於瑞士央行0-2% 目標區間的上半部分，經濟迄今仍表現出韌性。這些都是維持利率不變的理由。
Bloomberg Economics的Maeva Cousin強調，瑞士經濟已連續三個季度保持增長勢頭，基本處於潛在趨勢水平。她還表示，如果官員們現在降息，瑞士央行將需要向上修正其通脹預測。
她在一份報告中表示：“政策制定者可能更願意等到價格上漲出現一些意外下行跡象，這樣他們就可以在不提高通脹預測的情況下降息。”
瑞士的利率水平在全球範圍內相對較低，限制了瑞士央行進一步降息的空間。這對瑞郎來說尤其重要，有人認爲瑞郎對經濟的影響甚至比借貸成本更大。
蘇黎世州立銀行首席經濟學家David Marmet表示：“保留一定的寬鬆空間是有意義的，以防發生某些地緣政治事件，導致瑞郎再次升值。”
瑞郎的困境
瑞郎的波動也加劇了不確定性。上週，法國總統馬克龍呼籲提前舉行法國大選，促使投資者買入瑞郎作爲避險貨幣，瑞郎兌歐元匯率創下去年12月以來的最大漲幅。
目前尚不清楚瑞士央行官員將如何看待瑞郎的波動。長期以來，他們一直通過干預來控制瑞郎匯率，不過如果他們想讓瑞郎貶值，降息也是一種選擇。另一方面，避免任何寬鬆政策也可能限制輸入性通脹。
策略師們指出，Jordan在最近的講話中表示瑞郎過於疲軟最有可能導致瑞士通脹上升。高盛的Kamakshya Trivedi表示，瑞士央行甚至有可能在其聲明中重新引入“隨時準備出售外匯”的措辭，該條款已於去年12月被取消。
無論週四會議的結果如何，降息與否之間的差異可能相對不大。EFG Bank高級經濟學家GianLuigi Mandruzzato上週表示，維持利率不變同時發出寬鬆軌跡的信號，或降息但暗示未來利率將保持平穩，都可能產生類似的影響。
他表示，這一選擇“不會對經濟和市場產生太大影響”。