智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，近期多地上線藥品比價平臺，該行認爲比價不等同於限價。醫保局開展“上網店，查藥價，比數據，抓治理”專項行動。藥價監測治理並非一味尋求低價，而是消除價格歧視，尋求價格平衡。行業龍頭引領，藥價監測治理有望助力行業健康、可持續發展。考慮到行業合規監管增強，以及門診統籌政策的持續推動，龍頭連鎖有望憑藉內生外延保持穩定增長，藥店行業集中度提升趨勢明確，維持連鎖藥店行業“強於大市”評級。
中信證券觀點如下：
近期多地上線藥品比價平臺，比價不等同於限價。
2023年12月，“深圳醫保”微信公衆號升級上線“醫保價格通”，涵蓋醫藥價格查詢對比、就醫購藥導航、口腔種植專區、典型案例曝光臺等功能，推動醫藥價格信息公開透明，通過“曬價”“比價”促進“控價”。根據陝西省醫保局，近日，陝西多地也上線了定點藥店藥品比價系統。5月28日，西安上線全市定點零售藥店藥品比價系統，連通了6000餘家醫保定點零售藥店、覆蓋16萬餘條藥品數據。此外，根據遼寧省醫保局官方微信小程序，瀋陽、大連等地也已上線類似平臺。該行認爲，各地醫保機構推出比價平臺並不等於直接限價，根據《價格法》，藥店有權自行決定一般藥品銷售價格。
醫保局開展“上網店，查藥價，比數據，抓治理”專項行動。
根據國家醫保局，近期將在藥品價格信息監測中引入網絡售藥平臺藥品“外賣價”、“小時達”、“即時達”等當日同城即時配送價格(“即送價”)作爲錨點，比對其他渠道藥品價格(省級集採平臺掛網價格、集中帶量採購中選價格、定點零售藥店藥品價格)，引導、督促醫藥企業和定點藥店糾正不公平、歧視性高價，主動調整藥品價格至合理水平，行成全國藥價監測治理一盤棋。該行認爲，未來全國各地將陸續上線比價平臺，終端藥品價格透明、可比，在市場競爭和監管約束的前提下，有助於維護終端藥品銷售價格合理。
藥價監測治理並非一味尋求低價，而是消除價格歧視，尋求價格平衡。
該行認爲，部分藥品線下實體藥店售價比線上更貴，原因可能在於兩個方面，一是線上平臺競爭加劇，採取如返利、滿減、優惠券等方式促銷;二是由於實體藥店運營成本較高，需要付出較高的人員薪資(如線下門店多配有職業藥師)和房屋租金、水電費。根據各上市公司業績交流會，連鎖藥店龍頭一般擁有較爲成熟的價格管理系統，線下藥品零售價格並不普遍大幅高於線上“即送價”。該行認爲，嚴格監管線上線下藥店藥價，並不是簡單地要線下藥品價格和線上完全相等，或是一味尋求低價，而是發揮市場作用，消除信息差帶來的價格歧視，讓實體藥店、網絡藥店在實現合理盈利的同時，確保消費者享受到藥店特有的用藥服務。
行業龍頭引領，藥價監測治理有望助力行業健康、可持續發展。
該行認爲，儘管藥品不是消費品，並不應該存在大量促銷、囤貨等消費行爲，但行業還是普遍存在短期促銷、補貼、價格戰現象。此外，根據國家醫保局公佈的案例，部分個體藥店、網店低價從患者手中購藥，再用比平均市場價格低的價格賣出，擾亂藥品價格體系，也影響用藥安全。藥價監測治理，有助於上游醫藥製造業、中游藥品流通業、下游藥品零售業共同合規運行，行業龍頭有望起到引領作用，維持合理藥價體系;同時龍頭接入比價平臺還有望受益於平臺引入的客流。屆時，不正當競爭行爲有望減少，行業趨於健康、可持續發展。
風險因素：併購整合不達預期;競爭過度致毛利率下滑;處方外流進展不及預期;個人醫保賬戶改革影響;門店擴張速度慢於預期;比價促藥價平衡、合理的效果不及預期。