智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研報稱，5月初恰逢五一假期，多數紙廠執行讓利促銷，紙價下跌，節後市場成本與需求僵持博弈，紙價呈現漲跌互現格局，波動幅度逐步收窄。市場多頻次價格調整後，北方紙價下跌幅度大於南方市場，因此南北價差逐步擴大，市場階段性出現“北紙南運”現象，月內市場成交呈現北漲南跌態勢，南北價差有所收窄。此外，主要原料廢舊黃板紙價格下跌，受上下游產業鏈傳導，成本端對紙價支撐一般。
雙膠紙：市場價格繼續鬆動
截至5月29日，70g木漿雙膠紙市場均價爲5745元/噸，較上月均價下跌124元/噸，跌幅2.11%;較23年同期下跌6.22%。影響價格走勢因素：第一，月內出版訂單繼續跟進，但有個別偏低價未出現，制約業者信心；第二，月中部分紙廠公佈漲價函，計劃下月初提漲300元/噸，消息面帶動下，局部市場交投略回溫，但成交價格尚未明顯回彈表現；第三，華南地區業者信心偏悲觀，市場競爭壓力較大，月內出貨價格相較其餘地區鬆動更爲明顯；第四，上游木漿價格月內雖有小幅波動，但總體運行區間偏高，成本端提供一定底部支撐。
白卡紙：價格重心窄幅下滑，整體波動有限
截至5月29日250-400g平張白卡紙市場成交含稅月均價4355元/噸，較上月下跌3.84%，較23年同期下跌3.88%。至月底市場主流價格區間4100-4300/噸，少數高價4400-4800元/噸。影響本月價格走勢的原因有：第一，終端需求疲軟，供應整體過剩，對市場走勢形成向下壓力；第二，成本壓力居高不下，主流企業低價出貨意向減弱，利於減緩市場價格下行；第三，紙價已跌至底部水平，市場心態有所緩和。
瓦楞紙：5月市場成本與需求僵持博弈，紙價呈現漲跌互現態勢
截至5月29日，中國AA級瓦楞紙120g市場價月均價2613元/噸，較上月均價2698元/噸，下調85元/噸，環比跌幅3.15%，同比跌幅9.65%。
木漿：5月進口木漿現貨市場均價走勢各異，交投延續清淡
價格影響因素：第一，6月已公佈針葉漿、闊葉漿外盤繼續報漲，後期到貨成本壓力持續增加，業者挺價情緒不減；第二，上海期貨交易所紙漿期貨主力合約價格震盪運行，業者隨行就市調整漿價；第三，下游原紙行業毛利率存下滑預期，業者開工積極性降低，且局部地區存在優化原料庫存情況，影響木漿消耗量的提升，漿市高價成交受阻。Suzano6月闊葉漿金魚外盤提漲30美元/噸，業者考量後期成本壓力持續增加，普遍低價惜售，減緩現貨市場價格下滑速度。
風險提示：木漿價格超預期上漲；行業需求復甦不及預期。